Coinbase刚刚获得了联邦银行牌照——这究竟意味着什么？

• 2026年4月3日
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• 08:08

美国货币监理署有条件地批准了 Coinbase 的国家银行信托特许经营权，此举使这家美国最大的加密货币交易所走上了在其历史上首次在统一的联邦监管框架下运营的道路。

作为 路透社报道 该批准允许 Coinbase 成立 Coinbase 国家信托公司，该实体将与其现有的纽约许可业务并存，而不是取代后者。

这种制度层面的考量是其战略逻辑的核心。在特许经营权生效之前，Coinbase必须建立完整的合规基础设施，引进必要的人员，建立支付渠道，并通过美国货币监理署（OCC）进行的开业前审查。这些都不是走过场。过去，如果公司未能达到这些标准，OCC就曾撤销或暂停过类似的批准，银行业游说团体也正在密切关注此事。

新实体实际获准开展的业务范围比“银行”一词可能给普通读者带来的联想要窄得多。Coinbase 国家信托公司将是一家无保险信托银行——这意味着它没有联邦存款保险公司 (FDIC) 的担保，不提供零售存款账户，不开展商业贷款业务，也不进行部分准备金活动。它可以托管数字资产，代表机构客户管理投资，并为持有大量头寸的投资者担任受托人。对于 Coinbase 应用上的普通零售用户而言，一切照旧。但对于养老基金或…… ETF

统一的规则和监管信任使我们能够充满信心地进行创新。如今，有条件的 @USOCC 此次批准进一步证明了我们的方法行之有效。感谢审计长古尔德及其整个团队。

— Paul Grewal (@iampaulgrewal) 2026年4月2日

这种机构化视角是其战略逻辑的核心。截至2025年中期，Coinbase的机构业务托管资产规模约为2457亿美元，约占当时加密货币市场总额的7%。该公司目前已为美国市场上11只现货比特币ETF中的8只提供托管服务。联邦特许状的获得，通过取消目前Coinbase在不同司法管辖区运营所面临的各州繁杂的许可要求，正式确立并强化了其市场地位。此外，它还降低了公司对合作银行的依赖。 菲亚特

Coinbase的核心业务——现货交易手续费——会随市场行情剧烈波动。托管和信托服务则能带来更稳定的收入。该特许状通过向那些在将资产委托给任何托管机构之前需要联邦层面监管确定性的客户敞开大门，加速了这种多元化发展。

传统银行业对此反应强烈。美国银行家协会和银行政策研究所均反对这波加密货币特许牌照的审批浪潮，认为美国货币监理署（OCC）实际上是在构建一个双轨制体系，加密货币公司无需承担传统银行牌照的全部义务（尤其是在存款保险和贷款限制方面），即可获得银行基础设施和信誉。“监管套利”一词在他们的公开声明中反复出现。包括全国社区再投资联盟在内的消费者权益倡导组织，正式反对Coinbase的申请，并指出该公司过去的合规和治理记录令人担忧。

不出所料，Coinbase 的管理层对此次批准做出了不同的解读。首席执行官 Brian Armstrong 和首席法务官 Paul Grewal 将其描述为美国加密货币公司监管体系最终按预期运作的证据。

Coinbase并非唯一一家参与此行的公司。

美国货币监理署 (OCC) 对 Coinbase 的批准，是自 2025 年底以来一直在酝酿的更大监管转变的一部分。去年 12 月，该机构向 Ripple、BitGo、Paxos、Circle 和 Fidelity Digital Assets 颁发了有条件特许经营权，这相当于批量批准，标志着联邦监管机构态度的明显转变。BitGo 比其他公司走得更远——获得了完全无条件的批准，将其南达科他州特许经营权转换为国家信托银行，从而获得了托管权。 质押

最古老的例子仍然是安克雷奇数字公司（Anchorage Digital）。 2021年获得了国家信托特许状。 这使其成为首家获得此项殊荣的加密货币原生公司。此后，它成为联邦对加密银行监管实践的标杆——包括美国货币监理署（OCC）就其反洗钱控制缺陷发布的同意令，这提醒人们，联邦批准并不能免除持续的监管审查。

2026年初，名单上又增加了一些名字。Crypto.com，以Foris DAX National Trust Bank的名义运营， 已获有条件批准 Stripe旗下的Bridge National Trust Bank和Protego也采取了类似举措。摩根士丹利于2026年2月提交了专门的数字资产信托牌照申请——这是华尔街传统金融机构迄今为止最重要的举措之一。 Revolut于3月份提交了申请。 与特朗普政府有联系的世界自由金融公司于 2024 年初提出申请，目前仍在等待审批。

一项于2026年4月1日生效的监管变更——比Coinbase获得批准早一天——使得这些特许权比一年前更加实用。美国货币监理署（OCC）最终确定了一项规则，允许国家信托银行从事非受托托管业务，这意味着它们可以作为普通托管人为客户持有数字资产，而无需承担完整的受托管理职责。此前，这种区别造成了法律上的模糊性，限制了信托特许权在加密货币托管业务中的应用。这项规则变更消除了这种模糊性，扩大了其运营范围。

国家信托银行和国家银行之间的区别仍然至关重要。信托银行不能吸收零售存款，不能放贷，也不享有联邦存款保险公司（FDIC）的保险。而安克雷奇银行所属的国家银行则可以开展所有这些业务，但同时也面临着更高的资本要求和监管义务。对于大多数以托管和结算而非放贷为核心业务的加密货币公司而言，信托结构更为实用。对于正在评估资产配置的机构客户来说，信托银行所附带的受托人资格通常比存款保险（无论如何，存款保险都不适用于他们的资产类别）更具说服力。