以太坊：以太坊提案拟在质押占比近半时取消增发奖励

以太坊研究人员提交了一份新的核心改进提案草案，试图调整网络的质押发行机制。按照提案设计，验证者获得的部分共识层奖励将随质押比例上升而被销毁；当质押规模接近 ETH 流通供应的一半时，这部分增发奖励将降至零。

EIP-8361 调整质押激励

这份草案名为 EIP-8361，由 Jérôme de Tychey、Justin Drake、dapplion、pintail、pa7x1 和 Ladislaus von Daniels 等研究人员提交。

提案提出一种“递减式发行销毁”机制。验证者因见证、出块和参与同步委员会获得的部分奖励，不再全部发放，而是按比例销毁。随着更多 ETH 进入质押，销毁比例会继续提高。

按文中测算，当约 6025 万枚 ETH 处于质押状态时，奖励销毁比例将升至 100%。以当前约 1.207 亿枚 ETH 的流通供应计算，这一水平接近总供应的 50%。届时，验证者将不再获得共识层增发奖励，但仍可保留交易优先费和 MEV 等其他收入来源。

目标是压低过度质押激励

提案作者认为，现有发行曲线会持续鼓励更多 ETH 进入质押，即使新增质押带来的安全收益已经有限。草案试图削弱这种长期激励，避免网络在高质押占比下继续依赖固定增发。

根据提案设想，ETH 年化发行率会在质押占比约 20% 时升至峰值，约为总供应的 0.5%；此后随着质押比例继续上升，发行率将逐步回落，并在接近 50% 的阈值时降为零。

目前，以太坊质押占比已超过总供应的三分之一。提案估算，如果沿用现有奖励结构，到 2028 年 1 月，质押中的 ETH 可能超过 7000 万枚。

18 个月过渡期缓冲收益变化

研究人员还提出设置 18 个月过渡期，而不是一次性切换到长期新曲线。过渡阶段中，以太坊基础奖励系数将先从 64 提高到 128，随后再逐步回落至当前水平，以尽量让验证者早期收益维持在现有区间。

这意味着，如果该提案未来被纳入网络升级，验证者和质押服务商的收益结构可能发生变化，尤其是依赖稳定增发回报的运营模式将面临调整。围绕质押 ETH 构建的部分 DeFi 策略，也可能因收益率波动加大而重新定价。

EIP-8361 目前仍处于草案阶段，不会自动改变以太坊货币政策。它还需要经过技术审查、社区讨论和开发者协调，才可能进入后续网络升级流程。

市场方面，报道发布时 ETH 价格约为 1878 美元，24 小时上涨约 0.5%，暂未出现与该草案直接相关的明显波动。