受美伊石油危机影响，黄金避险地位丧失，价格预测将出现43年来的下跌

3月16日至20日这一周， 金价暴跌11% 这创下了自1983年以来最大的单周跌幅，也是现代市场历史上最剧烈的下跌之一。金价跌至每盎司约4488美元，短短几天内市值蒸发超过2万亿美元。

CoinCodex 的数据显示，此次抛售幅度超过了 1 月下旬的暴跌，当时黄金价格从每盎司约 5320 美元迅速跌至 4650 美元。虽然此前黄金价格曾因地缘政治不确定性而上涨，但当前的环境却引发了截然不同的反应。

自2月28日美以对伊朗发动空袭以来，黄金价格已下跌超过15%。此前，受其作为避险资产的传统地位支撑，黄金价格一度接近每盎司5500美元。然而，如今这一说法正受到挑战，曾经推动黄金需求的那些地缘政治紧张局势，如今却反过来加剧了金价下跌。

冲突扰乱了通过以下渠道的供应： 霍尔木兹海峡 这引发了人们对能源危机长期化的担忧。油价上涨推高了通胀预期，反过来又增强了美联储维持高利率的理由。

利率上升为何会损害黄金价格？

利率上升会降低黄金的吸引力，因为它无法产生收益。随着债券和其他收益型资产变得更具吸引力，资本往往会从黄金转向其他资产。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示： 短期内通胀可能维持在高位 受能源市场压力影响，市场预期美联储将维持利率不变更长时间，这将限制黄金价格的上涨空间。

与此同时，地缘政治信号依然复杂多变。3月20日，特朗普总统暗示可能缩减军事行动，但美国仍在继续向该地区增派军队并进行空袭。这种不确定性与持续的通胀压力相结合，为黄金市场营造了一种不同寻常的环境。

随着相对强弱开始改善，比特币走势出现分化。

尽管黄金价格低迷，但比特币开始展现出相对强势。过去12个月，黄金价格上涨了48.5%，而比特币则下跌了16.5%。然而，短期趋势却呈现出不同的态势。

自二月下旬以来， 比特币已上涨超过 11.6%。 目前，比特币交易价格接近每盎司70,535美元，而同期黄金价格下跌超过15%。这种分化预示着市场主导力量可能发生转变。

此举凸显了一种日益增长的观点：比特币作为一种另类资产可能正在重新获得关注，尤其是在传统避险资产面临宏观经济压力的情况下。

黄金价格暴跌反映了一种罕见的结构性局面，即两种相反的力量同时发挥作用。地缘政治冲突推高了油价，导致通胀走高，但与此同时，通胀也迫使各国央行维持高利率，从而削弱了黄金的核心吸引力。

类似的动态上一次出现是在 20 世纪 80 年代初保罗·沃尔克执政时期，当时激进的加息政策将黄金价格从每盎司 850 美元推高至 300 美元。

目前，市场仍处于过渡阶段。黄金承压，比特币趋于稳定，投资者正在重新评估在不断变化的宏观环境下，究竟哪些资产才能真正称得上是避险资产。