伯恩斯坦表示，随着代理支付的兴起，Circle和Coinbase被视为稳定币上涨潜力的“最佳代表”。

研究和经纪公司伯恩斯坦的分析师强调 Circle (CRCL) 和 Coinbase (COIN) 是稳定币投资的主要渠道，并指出这两家公司之间的 USDC 合作关系以及稳定币在代理机器支付中日益重要的作用，是潜在的上涨动力。

“我们认为代理机器支付是稳定币的一种潜在上涨选择，”以 Gautam Chhugani 为首的分析师团队周一在给客户的报告中写道。“这不会对稳定币的需求产生‘立竿见影’的实质性影响，但稳定币在代理机器经济中可能发挥一定作用。”

分析师将机器支付定义为完全由软件或自主设备而非人工发起、授权和结算的交易。与自动账单支付或定期订阅不同，这些支付本质上是程序化的，无需人工干预即可实现实时决策、价格谈判和结算。

伯恩斯坦表示，稳定币特别适合这种环境，因为它们可编程、即时到账、支持小额支付且全球通用。诸如托管、条件释放或收益分成等支付逻辑可以直接嵌入稳定币中，使代理商无需致电银行或等待确认即可进行交易。

根据这份报告，转账可在数秒内完成结算，使人工智能代理能够实时支付计算或数据费用。高吞吐量的区块链和状态通道使得大规模执行微交易在经济上可行。分析师指出，稳定币不受国界限制，无需SWIFT、代理银行或外汇兑换。

多家公司已开始构建基础设施以实现这些功能。Coinbase 正在构建…… x402 代理支付协议 它将支付功能嵌入到互联网的HTTP层，而Circle则为代理商推出了纳米支付基础设施。与此同时，Stripe通过其在Bridge和Privy的区块链投资，推出了…… 机器支付协议 在 Tempo 区块链上。

虽然增长有限，但稳定币交易量激增。

伯恩斯坦表示，目前机器支付协议的发展势头有限，并指出Stripe的MPP协议在上线首周的交易量仅为5000美元。Coinbase的x402协议在过去30天内的交易量约为2500万美元。

尽管这些数据尚处于初步阶段，但分析师强调，他们对稳定币的更广泛投资理由并不取决于机器支付的成功，因为该领域已经在消费者和企业应用方面经历了持续的需求。

该报告指出，包括跨境企业结算、消费者汇款和基于稳定币的银行卡支付等在内的支付应用场景呈指数级增长。Circle (USDC) 的供应量和交易量目前均处于历史高位，这得益于一批完全基于稳定币基础设施的新型金融科技公司的推动。分析师指出，值得注意的是，尽管按市值计算，USDC 的全球供应量排名第二，但其交易量却位居市场份额榜首。

根据该报告，稳定币的投资前景正与更广泛的加密货币市场“迅速分化”，将稳定币定位为一种高速增长的金融服务类别。

分析师总结认为，投资者应继续将Circle和Coinbase视为稳定币投资最直接的途径。代理支付代表着额外的上涨空间，但核心投资逻辑在于USDC的更广泛应用和流动性。

Gautam Chhugani持有多种加密货币的多头头寸。Bernstein的某些关联公司在Circle和Coinbase的股票交易中担任做市商或流动性提供商。