华尔街早报：三大指数两连跌，存储+光通信又逆涨，闪迪6日连涨近50%、AXTI暴涨17%

每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。

美伊60天停火协议到期，30年期美债创19年新高

地缘溢价与长端利率双压下，三大指数连续第二日收跌，道琼斯工业平均指数跌0.51%，标普500指数跌0.52%，纳斯达克综合指数跌0.32%。

美伊60天停火谅解备忘录于8月17日正式到期，特朗普明确表示不寻求延期，并警告阿曼若“挡路”将遭轰炸。伊朗方面同步转向“全面进攻”姿态，一艘阿联酋油轮已在霍尔木兹海峡被扣押。布伦特原油单日跳涨2.65%至90美元，WTI涨3.13%收于84.50美元，双双突破上周高点，美国汽油均价升至每加仑4美元以上。

美债长端抛售加剧，美国30年期国债收益率升至约5.31%，创2007年以来新高；10年期美债收益率升至约4.73%。上周30年期新债拍卖中标利率达5.216%，为2001年以来最高。近2万亿美元年度财政赤字持续推高供给，AI基建带动企业发债放量（8月投资级债发行已超1450亿美元，刷新纪录），叠加传统长债买家需求减弱，投资者要求更高期限补偿。2年与30年利差扩大至113个基点，为4月以来最高。

巴克莱美国利率策略主管Anshul Pradhan表示，不宜轻易押注长端收益率回落，除非美国财政支出意外收缩、AI相关发债放缓、财政部调整发债结构，或经济数据持续走弱。Citadel Securities固收主管Nohshad Shah也认为，市场担心长期通胀偏高，而美联储又不愿进一步强力收紧，这会继续推升长端收益率。

海外持仓同步减持美债，美国财政部数据显示，6月海外投资者持有的美国国债减少721亿美元至9.3万亿美元，过去四个月中三个月下滑。日本减持约264亿美元至1.12万亿美元，中国减持259亿美元至6334亿美元，降幅居前。日元承压与东京多次汇市干预背景下，Pioneer Investments策略师Paresh Upadhyaya认为日本持仓变化显然与汇率干预有关。

AI硬件内部大轮动，云厂商挨打，存储与光通信收钱

昨夜热钱持续涌入AI算力相关板块，中东局势与关税不确定性也支撑资源股，但其余多数板块走弱。异动最明显的是存储与光通信，资金从“负责掏钱建设算力的云厂商”撤出，流向“直接卖硬件、卖存储、卖光模块的收款方”。

Anthropic截至7月底年化收入运行率突破650亿美元，较去年底约90亿美元增长逾7倍，二季度初步收入超115亿美元并录得调整后经营利润为正；OpenAI年化营收亦超400亿美元。两家公司均已秘密递交上市文件。瑞穗分析师Jordan Klein称，这些利好财务更新是芯片股当前最重要的近期催化剂，AI芯片、存储、网络设备需求能见度显著提升。

高盛TMT存储指数跳升，费城半导体指数涨1.64%重返技术性牛市，此前熊市仅持续21天，为2020年3月以来最短。光通信同步爆发，英伟达上周五宣布Spectrum-X以太网硅光交换机进入全面量产，Coherent开始向头部AI半导体客户送样300毫米高热导率碳化硅基板，散热性能可提升最多25%。存储端，马斯克点名存储将成为自主AI时代核心制约，高盛预测2030年全球自主AI月token消耗量将达120千万亿，是2026年初的24倍。

与此同时，微软跌3.04%、Meta跌3.54%，科技七巨头多数承压，长端利率高企对久期敏感型成长股构成直接压制。SpaceX涨4.45%，股东名单首次大规模披露，Alphabet、富达、英伟达等机构持股集中。中概股延续回升，华住大涨超11%，拼多多涨2.5%。

具体项目动作及股价波动：

• 存储芯片板块集体飙升：闪迪涨8.88%，连续6日上涨，涨幅达49.58%；美光涨4.13%，西部数据涨5.35%，SK海力士涨3.04%。存储板块连续多日领涨，五日累计反弹超20%。闪迪上周投资者日提出的15%年销售增长目标及80%以上毛利率展望，叠加马斯克公开点名存储为自主AI时代核心制约、高盛对token需求爆发式增长的预测，共同构成了本轮上涨的催化剂。美国银行分析师Vivek Arya认为闪迪的框架表明存储行业“可能正在进入一个相对更为持久的阶段”，有别于过去周期性明显的繁荣与萧条更替。

• 光通信板块多重利好爆发：Coherent涨7.79%，公司宣布已开始向头部AI半导体合作伙伴提供300毫米高热导率碳化硅基板样品，用于下一代散热片及先进封装，可将散热性能较当前方案提升最多25%并为未来大规模量产做准备。该消息叠加英伟达Spectrum-X以太网硅光交换机全面量产、Fabrinet强劲业绩共同点燃光通信板块。Credo涨8.82%，迈威尔涨5.54%，Lumentum涨4.62%，AXTI劲升17.55%。

• SpaceX涨4.45%：超过1500名投资者披露持股，仅23家机构占披露股份总量80%以上。谷歌母公司Alphabet以超5.51亿股领跑，富达超3.02亿股，英伟达、沙特PIF均超1亿股。哈佛大学持有近1300万股成为其最大单票持仓。本周约3.19亿股即将解禁，而此前首批大规模解禁发生在股价接近105美元低点，当前股价已反弹约40%至150美元附近，IPO发行价正成为最重要的技术性挑战。

• 英伟达近乎持平跌0.07%：与OpenAI公布俄亥俄州千亿级数据中心合作，信用担保上限1050亿美元、股权投入15亿美元。担保上限较此前传闻大幅下调，公司正从GPU供应商延伸至土地电力厂房等底层资源。相关算力合作将能见度拉长至2030年约6000亿美元规模，但市场解读成本落在云厂商，利润先流向存储设备。

• 微软跌3.04%：微软遭遇高利率和AI资本开支双重压制。与微软相关的数据中心融资债券“奥德赛计划”发行规模可能上调至39亿美元，市场认购旺盛但收益率接近垃圾债。

• Meta跌3.54%：Meta面临29州“社媒成瘾”审判，理论罚款上限达1.4万亿美元，实际索赔约1930亿美元，审判预计持续约五周。

• 特斯拉跌0.87%：据悉准备8月在奥斯汀面向公众推出无方向盘无刹车踏板的CyberCab，先员工试乘再并入Robotaxi服务，内部目标8月底前，时间表或调整。

• 亚马逊跌0.51%：大摩维持增持、目标价335美元，称若AWS按预期增长，2027年底股价或达500美元；AWS算力容量有望从2025年约14GW增至2035年约120GW，营收或于2034-2035年迈向万亿美元。

• 光通信股Fabrinet收涨约5%，夜盘跌逾8%：Q4营收13.16亿美元（同比+45%、连续12季创纪录）、非GAAP每股收益4.10美元，高于预期。公司指引同样超预期，CEO称客户需求可见度已延伸至2027年底甚至更远，但因资本开支较重、自由现金流为负，盘后股价反跌。

接下来需要关注：

8月18日（周二）

• Reddit正式纳入标普500指数：指数基金被动买盘可能继续支撑RDDT短线表现，但纳入后交易重心会转向基本面，尤其是广告增长、AI数据授权收入和用户活跃度。

• 小米集团（19:30电话会）、百度（20:00电话会）、中国联通、兆易创新业绩：小米重点看手机高端化、汽车业务毛利率、交付节奏和AI投入；百度重点看AI云、文心大模型商业化、搜索广告修复和自动驾驶进展；兆易创新将检验国产存储周期和MCU需求；中国联通则观察云网融合、算力网络和派息稳定性。

8月19日（周三）

• 美国对加拿大部分产品征税：白宫7月20日宣布将对加拿大乳制品、酒精、服装、家具等部分产品额外加征50%关税，理由是加拿大对美汽车贸易采取"歧视性措施"。

• 首尔人工智能峰会8月19日至21日举行：谷歌DeepMind、谷歌云、微软研究院、英伟达、LG AI Research、现代汽车等科技领袖参会。市场关注大模型、AI云、自动驾驶、AI芯片和企业级应用新合作，相关信号可能催化全球AI软件、云计算、芯片和机器人链条。

• 世界机器人大会8月19日至23日在北京举行：宇树、优必选、新松、银河通用、天工等人形机器人及工业机器人方案将集中展示。若量产进度、订单落地或成本下降超预期，A股机器人链的减速器、伺服、电机、传感器、控制器和整机厂可能获得情绪催化。