SEC起诉私募销售机构涉兜售SpaceX等股权

美国证监会（SEC）起诉长岛金融机构 The Spaventa Group 及其创始人 Andrew Spaventa，指其在 2020 年底至 2025 年中通过 11 只私募基金销售未上市科技公司相关份额，向 800 多名投资者募得逾 7400 万美元。被点名的底层资产包括 SpaceX、Anduril、Anthropic 和 Perplexity。

SEC称，这些产品主要卖给零售投资者，其中超过 650 人单笔投入不超过 10 万美元，另有 100 多人为退休人士。监管方认为，销售团队通过电话推销和高压话术吸引客户，却没有如实披露实际收费结构。

SEC指控隐瞒高额加价

根据周五提交至纽约南区联邦法院的诉状，投资者买入相关份额时，平均支付价格比 Spaventa 控制实体的拿货成本高出 46%，个别交易的加价幅度最高达到 91%。SEC称，投资者并不知道这些加价水平。

监管方估算，被告方合计收取了约 2300 万美元未披露费用，其中超过 1200 万美元用于支付电话销售人员佣金，Spaventa 本人至少获得 400 万美元。诉状称，这些资金部分被用于购房、装修、个人旅行和豪车支出。

Spaventa 在接受媒体电话采访时否认指控，并表示将应诉。SEC 此次同时起诉了他控制的三家实体，包括 The Spaventa Group、TSG Capital Advisors 和 TSG Alpha Partners，指控其涉嫌证券欺诈以及违反经纪商注册规定。

资金先转手再卖给基金

SEC 称，相关交易并非基金直接买入目标公司股权，而是先由 Spaventa 控制的实体买入，再以更高价格转售给其管理的基金，最终由基金把成本转嫁给投资者。

• Anthropic 相关份额转售价较买入价高出 41% 至 79%
• Perplexity AI 相关份额加价约为 27% 至 45%
• SpaceX 相关份额从 595 美元转售至 975 美元

SEC 还称，Anduril 出现在 3 只基金中，加价幅度约为 29% 至 57%。诉状提到的未上市公司还包括 Stripe、Rubrik、Epic Games 和 Impossible Foods。上述公司本身并未被指控存在不当行为。

销售话术与基金结构受质疑

SEC 称，这些基金没有董事会，也没有独立第三方评估相关转让价格是否公允。监管方还指控，Spaventa 在 SEC 于 2023 年启动调查后，曾对部分基金股权转让协议进行补签或倒签日期处理。

诉状还称，销售人员中多人并未完成注册，部分人此前曾被美国金融业监管局 FINRA 暂停或禁止执业。虽然他们获得约 10% 的佣金，但内部手册要求他们不要使用“佣金”一词，而改称“介绍费”。

SEC 表示，销售脚本中还包含误导性表述，例如宣称“没有隐藏费用”“你听到的价格就是投资价格”，以及“如果你赚钱，我们才赚钱”。但监管方称，相关加价在投资者认购基金完成时就已被计入。

此外，TSG 的营销材料称其直接向原股东或内部人士购买股份，不会造成公司股权稀释。SEC 则指出，相关基金超过 90% 的持仓实际上是其他私募 pre-IPO 基金的份额，这意味着投资者不仅承担第一层费用，还叠加了第二层费用和额外风险。

补充信息：目前，Spaventa 尚未向法院正式提交答辩。SEC 寻求追缴违法所得、处以民事罚款，并永久禁止其进入证券行业。诉状称，多数投资者至今仍未收回投入资金。