web3: SEC拟推加密项目融资豁免框架

美国证券交易委员会（SEC）定于 8 月 14 日召开公开会议，讨论是否提出一套面向加密项目的新规则。按照目前披露的方向，部分数字资产项目未来或可在不完成完整证券注册的情况下融资，但需要满足特定条件。

8月14日讨论正式提案

SEC 8 月 10 日发布的会议通知显示，委员会将审议一份拟议规则文件，为部分数字资产发行建立定制化框架。若进入公开征求意见阶段，这将成为 SEC 首次以正式规则制定方式处理加密资产问题，而不再只是工作人员口径或解释性声明。

今年以来，SEC 已就质押、空投和挖矿等议题释放多项立场，但这些内容大多不具长期约束力。相比之下，正式规则一旦完成，将具有更稳定的延续性，不会随着主席任期变化而轻易撤回。

融资可豁免

根据外媒披露的框架方向，SEC 正考虑允许开发团队在项目早期融资时免于触发完整证券注册要求。前提是，项目方在融资后不能持续以主动管理者身份控制项目运行。

这一设计的核心，是为项目提供一段合规过渡期。SEC 主席 Paul Atkins 此前曾提出“加密资产监管框架”思路，主张以豁免机制替代单纯执法，并在今年 3 月提到一种面向初创项目的豁免安排，期限可能最长约四年，让开发者有时间推动项目走向去中心化。

立法停滞后先行推进

不过，SEC 目前尚未在会议通知中披露融资规模门槛等关键细节。最终文本若获提议，仍需经过公开评论和后续完善，短期内不会直接落地为最终规则。

这次规则讨论的背景，是美国参议院在 8 月休会前未能推进《数字资产市场清晰法案》。该法案原本被视为建立美国加密市场结构法律基础的重要一步。

在国会立法暂未推进的情况下，SEC 的规则制定被视为监管层自行推进确定性的方式之一。TD Cowen 分析师 Jaret Seiberg 表示，这可能只是 SEC 一系列加密规则制定工作的开端。

补充信息：报道提到，SEC 也在与美国商品期货交易委员会（CFTC）推进数字资产分类协作，以划分不同资产的监管归属。