CLARITY法案9月迎转机？SEC着手拟定加密资产发行规则草案

作者：Eleanor Terrett；来源：Crypto in America；编译：Shaw，币行吧财经

美国证券交易委员会（华盛顿特区）| 路透社

加密行业经历灰暗一周后终于迎来曙光：参议院多数党领袖 John Thune（南达科他州共和党籍）于上周六凌晨提交终结辩论动议，启动《CLARITY 法案》审议流程，这意味着议员结束八月休会返回华盛顿后，该法案将被列入参议院全体会议议程。

此次提交动作大概率将安排一场关键程序性投票，时间定于 9 月 15 日下午。参议院将在当日重启议事，开启为期三周的短期会期，随后迎来中期选举。

John Thune 办公室此前已告知行业代表，参议院休会前将会提交该动议。业内有人认为此举是释放善意信号。上周四晚间传出消息：参议院领导层计划在未安排业界期盼已久的终结辩论投票的情况下休会离场，消息令加密行业与法案共和党支持者倍感愤怒与失望，本次行动意在表明《CLARITY 法案》依旧是优先事项。

参议院版本《CLARITY 法案》提案人参议员 Cynthia Lummis（怀俄明州共和党籍）在周五声明中表示：“大家都了解我，我为推动这项法案付出了漫长而艰辛的努力，可想而知我有多沮丧。” Lummis 与其他共和党议员原本预计，法案能够跻身参议院休会前的重点议程清单。图恩本人也曾表示有望安排投票，但同时承认时间存在不确定性。

究竟发生了什么？

各方说法不一。到上周末，各方相互推诿指责，如同网络热图里三名蜘蛛侠互相指认的名场面：共和党指责民主党拒绝妥协、拖延议事进程；民主党批评白宫不愿参与谈判，未能磋商出更容易被接受的伦理条款；白宫则反过来指责民主党拒绝现有谈判方案。

银行阵营同样可以加入这场 “蜘蛛侠互指” 的拉锯。近几周，银行业持续游说参议员，声称法案针对稳定币引发存款流失设置的防范条款力度不足，相关论调获得不少响应，至少两名共和党参议员表态，暂不支持现行版本的《CLARITY 法案》。

法案支持者则猛烈抨击银行游说团体阻碍法案推进。参议员Lummis 与 Bernie Moreno （俄亥俄州共和党籍）周五更进一步，正式跨党派加入《信用卡竞争法案》提案阵营，与 Roger Marshall （堪萨斯州共和党籍）、Peter Welch（佛蒙特州民主党籍）、Dick Durbin （伊利诺伊州民主党籍）共同联署。

银行业强烈反对该法案，因其直指银行刷卡手续费收入；银行方面还警告，法案或将迫使银行削减信用卡回馈权益。外界普遍认为，Lummis 与 Moreno 此举是向银行业发出明确警告，回击其阻挠《CLARITY 法案》落地的行为。

尽管各方相互指责，但大多数加密政策研究者达成一项共识：如果无法达成跨党派伦理协议，该法案大概率无法获得推进所需的 60 票。两方面都担忧，法案会在第一道程序性关卡宣告失败。这也让民主党掌握谈判筹码，得以推动磋商持续进行。Punchbowl News 报道称，民主党要求获得更多谈判时间，并警告，在未达成协议的情况下强行投票，可能会葬送整个立法努力。

参议院少数党领袖相关议题上，一名立法助理表示：“Chuck Schumer 如愿以偿。眼下他成功让 Fairshake 旗下资金暂时按兵不动。”

Fairshake 及其关联机构近期披露，合计可用现金接近 1.29 亿美元。由于本次未能安排投票，这家加密行业规模最大的超级政治行动委员会网络缺少最新议员投票记录，无法据此规划大选资金投放，重大资金承诺大概率至少推迟至 9 月。一位业内人士如此评价：“行业满腔愤懑，却找不到明确目标集中释放政治影响力。”

后续走向

未来五周，参议员将返回各自选区。多方消息显示，国会幕僚、游说人士与行业领袖计划短暂休整，之后重启磋商。

加密行业协会数字商会（Digital Chamber）首席执行官 Cody Carbone 表示：“所有人都在观望伦理条款能否取得进展。接下来一个月我们会延续现有工作，但当下所有人都因伦理议题陷入僵持状态。”

围绕特朗普总统加密资产相关交易制定各方都能接受的规则，无疑仍是最大阻碍。两名接近谈判的消息人士透露，各方预计还会围绕《区块链监管确定性法案》以及《CLARITY 法案》中的大宗商品相关条款继续谈判。法案中有关稳定币收益的条款是否会调整，以此争取那些不愿在加密行业与社区银行之间二选一的共和党参议员支持，仍有待观察。

北卡罗来纳州共和党参议员 Thom Tillis 周五向媒体表示，随着中期选举临近，法案获得通过的概率将会 “急剧下滑”。

截至周五，白宫尚未公开回应 Tillis 与亚利桑那州民主党参议员Ruben Gallego 提出的跨党派伦理方案。据彭博社报道，该提案将赋予各州总检察长参与执行伦理规则的权限，并要求特朗普总统剥离加密相关商业权益。

特朗普表示，他不反对将家族加密企业置入保密信托，但反对这份伦理条款单独针对自己设置特殊要求。

“法案里的条款，只想单独约束我，区别对待其他人。” 他说道。

监管政策曙光将至？

参议院幕僚至少会利用八月休会期，推动化解法案尚存分歧、寻求跨党派妥协；与此同时，加密领域监管机构预计也不会停下行动步伐。

美国证券交易委员会（SEC）于周一宣布，将于 8 月 14 日召开公开会议，审议针对部分加密资产投资合约拟定一套定制化发行监管框架，本次投票或将正式启动规则制定流程。

公告并未将该提案命名为《加密资产监管条例》（Regulation Crypto Assets）—— 这是 SEC 加密监管领域的核心工作之一。但公告描述与该规划高度吻合，这套规则预计将为特定加密资产发行创设注册豁免条款与安全港规则。

一位知情人士透露，该提案大概率会在 SEC 与商品期货交易委员会（CFTC）3 月联合解读文件基础上进一步完善。这份联合解读划分出五类代币框架，明确涉及加密资产的投资合约何时成立、何时终止。

该消息人士补充称，代币化证券相关监管举措也有望落地。但本次会议公告并未提及业界期待已久的代币化创新豁免规则，相关方案出台时间与推进路径依旧不明。SEC 规则制定清单还涵盖资产托管、加密领域经纪交易商与过户代理人相关规范。

正式立法并非 SEC 唯一手段。今年 SEC 已经发布多项指引与无异议函，旨在厘清边界、定向放宽监管约束。

SEC 主席 Paul Atkins 提出了更为宏大的监管规划。他在 5 月称，机构正在研究针对链上交易所、经纪商、清算机构以及加密资产托管金库的监管规则。Atkins与 SEC 委员 Hester Peirce、Mark Uyeda 多次表态，不愿在国会推进《CLARITY 法案》期间抢先出台监管规则。但随着法案前景变数增加，SEC 的策略考量或许正在转变。

SEC 暂未回应置评请求。

Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 在社交平台 X 上发文：“数字资产清晰监管规则的落地工作，不会坐等国会立法。特朗普政府金融监管机构正持续运用现有法定权限厘清监管边界，推动区块链技术合规落地；全球各国政府与金融机构也都在持续推进相关布局。”

另一边，CFTC 周一宣布，其创新咨询委员会将于 8 月 20 日召开首次全体会议。委员会成员包含 Coinbase、Ripple、Robinhood、Kraken、Gemini、Polymarket、Kalshi、芝加哥商品交易所（CME）、纳斯达克等头部加密企业与传统金融机构负责人。