嘉信理财（Charles Schwab）研究了加密货币投资方法，指出即使是小额投资也可能增加风险。

据美国最大的上市经纪公司嘉信理财（Charles Schwab）称，在投资组合中配置加密货币没有固定或“正确”的方法，该决定取决于每位投资者的目标、风险承受能力和前景。嘉信理财管理着超过 12 万亿美元的客户资产。

该公司在最近的一份研究报告中概述了投资加密货币的两种主要方法。

第一种方法是基于收益的方法，着眼于预期收益、波动性和与其他资产的相关性。第二种方法是基于风险或风险预算的方法，侧重于加密货币给整体投资组合增加多少风险。

“这些方法可以结合使用，帮助投资者在将加密货币纳入投资组合时做出明智的决定，”施瓦布表示。 白皮书中写道 周一发布 吉姆·费拉约利 施瓦布金融研究中心数字货币研究与战略总监。

费拉约利表示：“投资者需要意识到，无论他们采取何种策略，将加密货币纳入投资组合都会带来比传统资产更高的风险集中度。因此，随着权重增加，即使增幅不大，投资组合的表现也将越来越取决于加密货币配置的表现。”

基于回报的方法

在基于收益或“均值-方差优化”的策略下，资产配置取决于预期收益。如果投资者预期比特币收益较高，则配置比例可能较高；反之，预期收益较低则可能导致配置比例很低甚至为零。

施瓦布表示，如果投资者假设比特币的年回报率为 15%，那么在保守型投资组合中，比特币的配置比例可能约为 1%；在稳健型投资组合中，比特币的配置比例可能约为 6.6%；在激进型投资组合中，比特币的配置比例可能约为 8.8%。

对于波动性比比特币更大的以太坊，施瓦布表示，其配置比例会更小，保守型投资组合约为 0.1%，稳健型投资组合约为 2%，激进型投资组合约为 2.5%。

施瓦布补充说，如果预期收益率低于 10%，即使对于激进型投资者来说，比特币或以太坊也可能不值得进行任何配置。

施瓦布表示，比特币的年化波动率约为72%，最大回撤超过70%，远高于股票和债券等传统资产。以太坊的波动性更大，年化波动率接近98%，最大回撤接近88%。

基于风险的方法

根据风险导向型投资策略，嘉信理财展示了基于加密货币对整体投资组合风险贡献比例的配置方案，例如保守型、稳健型和激进型投资组合中加密货币的配置比例分别为 5%、10% 或 15%。在这些方案中，加密货币敞口来自投资组合的股票部分。

施瓦布表示，在保守型投资组合中，约1.2%的资金配置于比特币或0.9%的资金配置于以太坊，可能代表着投资组合总风险的10%。在稳健型和激进型投资组合中，约2.8%至4%的资金配置于比特币或约2%至2.9%的资金配置于以太坊，也能达到类似的风险水平。

施瓦布表示：“我们的研究表明，对于已经配置了股票、债券和现金等传统投资的投资组合而言，加密货币可以提供一些多元化优势。”

这份白皮书由嘉信理财发布 已开放候补名单 “Schwab Crypto”是一个新账户，允许客户直接买卖比特币和以太坊。

根据其网站信息，目前嘉信理财通过交易所交易产品、加密货币相关股票、场外交易信托和期货等方式为已获批准的账户提供加密货币投资机会。

该公司在 2019 年曾将加密货币斥为“纯粹的投机行为”，但随着时间的推移，其观点发生了改变。