CryptoQuant表示，比特币需求仍然处于“深度萎缩”状态，但价格可能反弹至71500美元至81200美元。

据链上分析公司 CryptoQuant 称，尽管一些机构买家仍在继续购买，但比特币 (BTC) 的需求依然疲软。

该公司表示，比特币现货需求仍然处于“深度收缩”状态，截至 3 月下旬，30 天表观需求增长约为 -63,000 BTC，表明市场上的抛售压力仍然强于买入压力。

比特币 交易所交易基金的购买和 迈克尔·塞勒的策略 尽管有所增加，但这仍不足以缓解压力。CryptoQuant 指出，ETF 的 30 天平均买入量上个月大幅上升，达到约 50,000 枚比特币，为 2025 年 10 月以来的最高水平，而 Strategy 的 30 天平均买入量也维持在约 44,000 枚比特币的高位。

该公司表示：“尽管机构加速购入，但总表观需求仍在持续萎缩，这表明零售和其他市场参与者的销售量超过了机构新增购入量。自2025年11月下旬以来持续的需求萎缩证实，整个市场仍处于供需分配阶段。”

CryptoQuant表示，持有1000至10000枚比特币的大型比特币持有者，也就是所谓的“巨鲸”，已经转变为“净分销商”，这意味着他们正在减少整体持仓。该公司指出，过去一年，他们的持仓量大幅下降至-18.8万枚比特币。CryptoQuant还表示，在2024年购入超过20万枚比特币后，巨鲸们从2025年中期开始减持，并在2025年末和2026年初加速减持。

CryptoQuant表示：“365日均线（SMA）仍处于下降趋势，证实了这种分布是结构性的而非暂时性的。从历史数据来看，巨鲸持续的负向吸筹往往与价格长期疲软的时期相吻合，而目前的读数表明，抛售仍然是一个重要的结构性阻力。”

与此同时，据 CryptoQuant 称，持有 100 至 1,000 个比特币的中等规模比特币持有者或“海豚”仍在以每年的速度积累比特币，但速度要慢得多。

CryptoQuant 指出，自 2025 年 11 月以来，这些持有者的积累速度有所放缓，一年内持有量的变化从 2025 年 10 月的周期峰值近 100 万枚比特币下降到目前的 42.9 万枚比特币，降幅超过 60%。

近几周来，美国投资者的需求也有所减弱。Coinbase溢价（衡量美国购买意愿的指标）即便在比特币价格跌至6.5万美元至7万美元区间后，也基本保持负值。CryptoQuant表示，这表明美国投资者“尚未大规模重返市场，这与链上各项指标所显示的需求萎缩趋势相符”。

总体而言，尽管需求疲软，但CryptoQuant表示，如果宏观经济状况改善，特别是美伊冲突缓和，比特币价格仍有可能出现短期反弹。该公司指出，比特币价格届时可能上涨至71,500美元至81,200美元区间，并强调这些价位是熊市中的关键阻力位。

CryptoQuant表示：“地缘政治紧张局势的缓和可能成为短期内的积极催化剂，并有可能引发一波反弹，目标位在71,500美元的下轨。如果买盘动能增强，下一个关键阻力位是交易者实际价格（Trader Realized Price），约为81,200美元，该价位曾是2026年1月熊市反弹的止步点。”