Glassnode：比特币仍处“投降阶段”，当前反弹或属筑底过程中的局部反弹

摘要

PANews 8月20日消息，Glassnode最新周报指出，美元走弱未能提振比特币——美国10年期国债收益率攀升至近4.7%，金融条件维持紧缩，高实际利率仍是压制价格的主要宏观因素。黄金突破4,400美元、油价升至80美元中段，比特...

PANews 8月20日消息，Glassnode最新周报指出，美元走弱未能提振比特币——美国10年期国债收益率攀升至近4.7%，金融条件维持紧缩，高实际利率仍是压制价格的主要宏观因素。黄金突破4,400美元、油价升至80美元中段，比特币未能参与更广泛的稀缺资产上涨行情，仍作为流动性敏感型风险资产交易。

链上方面，现货价格和短期持有者成本基础（68,500美元）均低于真实市场均值（75,800美元），确认处于投降阶段，代币在近期买家和更广泛活跃投资者成本基础以下换手。相对未实现亏损峰值约0.25（此前周期在0.6以上），表明回调较浅且更分散。已实现盈亏比0.75，历史卖方耗竭通常低于0.5，显示卖方耗竭尚未到来。

链下方面，永续合约需求已转正，ETF流出从每天-5,000枚BTC的谷底稳定下来，但Coinbase溢价持续为负，隐含波动率压缩至周期低点，表明现货参与和方向性信心仍未恢复。Glassnode表示，直到收益率回落且已实现盈亏比回升至2以上，任何反弹都宜视为筑底过程中的局部反弹。