英伟达被低估50%？美银称AI融资风险定价过度
摘要
英伟达股价可能被严重低估，即便其激进的生态系统扩张策略也在积聚风险。 美国银行分析师Vivek Arya在最新报告中指出，基于自由现金流的分类加总估值模型，英伟达当前股价相对内在价值的折价幅度在34%至50%之间，即...
英伟达股价可能被严重低估，即便其激进的生态系统扩张策略也在积聚风险。
美国银行分析师Vivek Arya在最新报告中指出，基于自由现金流的分类加总估值模型，英伟达当前股价相对内在价值的折价幅度在34%至50%之间，即便已将融资风险纳入考量。
Arya认为，这一折价幅度"可能高估了相关风险，并由此创造出颇具吸引力的买入机会"。美国银行维持对英伟达的买入评级，目标价350美元。
周二，英伟达股价一度下跌2.5%至219美元，随AI概念股整体走弱而回落。尽管今年以来累计涨幅仍约达18%，但较5月高点仍低约7%。
英伟达广泛布局上下游，涉及700亿美元股权投资与2399亿美元担保
此次报告发布的背景，是英伟达近期在AI产业链展开一系列大规模资本布局。
英伟达近期同意提供最高1050亿美元的担保，支持俄亥俄州一处将由OpenAI租用的数据中心园区建设，并披露持有大量SpaceX和英特尔的股票。
美国银行估算，英伟达已承诺为旗下生态系统合作伙伴提供约3000亿美元资本，其中约700亿美元为股权投资，约2300亿美元为剩余价值担保或兜底承诺。
Arya在报告中写道，这一系列举措背后的"战略意图清晰明确"：英伟达致力于押注AI的变革性潜力，并力图锁定每一个关键生产要素，涵盖芯片供应、土地和电力资源。
他同时指出，此类布局也有助于英伟达抗衡对公有云巨头自研定制芯片的竞争。
美国银行认为，上述战略兼具机遇与风险。Arya写道，"当前市场环境使这一策略具备合理性：GPU租赁费率坚挺、算力供给稀缺，加之英伟达行业领先的自由现金流生成能力。"
然而，报告同时警示，"若AI需求出现放缓，英伟达的增长速度与资产负债表均可能承压"。
针对外界对英伟达盈利质量下降的担忧，美国银行强调，化解这一顾虑、推动估值重估最有力的手段，在于公司加大对投资者的现金回报，即承诺将更大比例的自由现金流用于股票回购。
评论 (5)
3000亿美元资本布局，要是AI需求降了，英伟达肯定得受影响，有点悬。
美银说低估就低估了？布局这么大，风险也不小，这买入机会不一定靠谱。
加大现金回报推动估值重估，这想法不错，就看英伟达做不做了。
英伟达布局上下游是好事，但要是AI需求放缓就完蛋了，这风险得重视。
股价有折价，但风险也在那摆着，美银维持买入评级是不是太乐观了。