web3: Jupiter推出Lend v2，将借贷头寸接入交易流动性

Solana 借贷协议 Jupiter 于周一推出 Lend v2。新版本把借贷市场与交易流动性池打通，用户的存款或借入资产除了用于借贷，还可以同步进入相关流动性池，争取额外的兑换手续费收入。

Jupiter Lend 目前约有 19 亿美元存款。DefiLlama 数据显示，该协议过去 30 天产生约 160 万美元费用。Token Terminal 数据显示，其活跃贷款规模约为 8.227 亿美元，近一个月存款和贷款规模都有所回落。

两项功能可选开启

Lend v2 引入两项可选功能，分别是 Smart Collateral 和 Smart Debt。

前者支持将 USDC、USDT、SOL 或 JupSOL 存款自动配对到相关流动性池。这样一来，同一笔资产既能获得借贷收益，也能获取交易手续费；如果资产本身带有质押收益，还可叠加这部分回报。

后者针对借入资产。用户借出的头寸也可进入流动性池，产生的手续费可部分抵消借款成本。若用户只想使用普通借贷功能，也可以不启用这两项设置。

收益取决于路由流量

这套设计能否带来更高收益，关键在于相关流动性池是否能持续获得足够的兑换流量。

Jupiter 本身运营着 Solana 上规模最大的兑换路由系统，许多钱包和应用会通过这套路由在不同交易场所之间寻找更优报价。因此，外界也会关注，当协议既控制路由入口、又拥有需要流量的资金池时，是否会出现流量分配上的利益冲突。

Jupiter 对 CoinDesk 表示，路由器不会优先把交易导向自家金库或资金池，仍会把订单发送到报价最优的场所。

脱锚风险由抵押方承担更多

在风险处理上，Jupiter 称，保证金价值采用主市场预言机数据计算，因此单一交易所的短时价格波动不会直接触发异常处理；当贷款价值比超过清算阈值后，仓位仍按常规方式清算。

不过，若出现真实脱锚，抵押端与负债端的结果并不相同。对于借款人而言，若借入的 100 美元头寸分布在 USDC 和 USDT 之间，池子会向维持价值的一侧再平衡，借款人最终仍只需偿还 100 美元。

但在抵押品一侧，并不存在同样的保护。如果配对资产中有一项发生脱锚，提供抵押的一方需要承担两边资产的损失。

Jupiter 首席运营官 Kash Dhanda 表示，链上用户过去通常要在借贷和做市之间二选一，而这一设计试图把两类收益来源合并。对于一个贷款规模近一年未明显扩张的协议来说，未来 30 天活跃贷款的变化，将成为观察这套模式能否带来新增需求的直接指标。