以太坊：GSR上调比特币权重，SOL年内跌幅超40%

GSR 在 8 月 5 日更新 Core3 模型组合时，提高了比特币配置，同时下调以太坊权重。调整背景是比特币、以太坊和 Solana 的交易活跃度放缓，波动率整体回落。按最新权重计算，组合目前配置为以太坊 44.1%、Solana 36.5%、比特币 19.3%。

比特币权重明显上升

与 7 月 15 日相比，这一模型的比特币权重从 9.2% 升至 19.3%，增加 10.1 个百分点；以太坊权重则从 53.1% 降至 44.1%，Solana 由 37.6% 小幅降至 36.5%。GSR 称，调整依据并不只是近期涨跌，而是来自其量化信号。

从近 30 天表现看，以太坊仍是三者中表现最强的资产，涨幅为 5.16%；比特币上涨 1.26%；Solana 下跌 9.64%。不过，GSR 仍选择下调以太坊比重，意味着模型认为其他资产的后续机会相对更强。

SOL年内跌幅居首

年初至今，比特币下跌 24.82%，是三者中跌幅最小的资产；以太坊下跌 35.49%；Solana 下跌 40.21%，跌幅最大。若按过去一年计算，比特币下跌 47.08%，以太坊下跌 44.73%，Solana 下跌 54.89%。

尽管 Solana 周度表现最好，最近一周上涨 1.86%，高于比特币的 1.19%，而以太坊同期下跌 0.54%，但其长期表现仍明显偏弱。波动率方面，Solana 的 30 日波动率降至 37.39%，低于以太坊的 41.69%，但仍高于比特币的 29.89%。其 60 日波动率仍达 54.92%，显示此前波动更剧烈。

组合跑输等权篮子

按 GSR 数据，Core3 组合年初至今下跌 37.86%，过去一年下跌 57.78%。作为对照，若将比特币、以太坊和 Solana 等权配置，组合同期分别下跌 33.99% 和 49.84%。这意味着 Core3 在 2026 年内落后 3.87 个百分点，过去一年落后 7.94 个百分点。

GSR 认为，差距主要来自组合此前对以太坊和 Solana 的较高配置，而这两项资产跌幅均大于比特币。相比之下，等权组合维持三项资产的平均敞口，受单一资产拖累的程度较低。

接下来，市场将关注 GSR 后续周度调仓是否继续向比特币倾斜。交易量、相对动能和波动率变化，仍是该模型调整仓位的主要依据。