TokenInsight：2026年第二季度加密交易所报告

来源：TokenInsight；编译：Shaw，币行吧财经

2026 年第二季度，加密交易所行业从大范围去杠杆阶段迈入谨慎企稳周期。行业总交易量环比再度下滑 8%，至 16.5 万亿美元；但交易结构出现改善：现货交易量从 3.3 万亿美元回升至 4.5 万亿美元，衍生品交易量则由 14.6 万亿美元回落至 12.0 万亿美元。与此同时，市场份额持续向头部交易平台集中，传统金融永续合约成为增长最为明确的增量赛道。在现货参与度提升、杠杆交易趋于收敛、产品多元化进程加快的背景下，本报告针对 20 家主流交易所展开分析，覆盖交易量、未平仓合约规模，以及持续扩张的股票与大宗商品永续合约市场。

执行摘要

2026 年第二季度，加密交易所行业在一季度大规模去杠杆之后进入企稳阶段。行业总交易量小幅回落至 16.5 万亿美元，环比下降 8%，市场交易活动呈现明显常态化迹象。现货交易量自 3.3 万亿美元回升至 4.5 万亿美元，一定程度对冲了衍生品交易量的下滑（从 14.6 万亿美元降至 12.0 万亿美元）。6 月期间，比特币多次考验 60000 美元支撑位，盘中短暂下破后再度回升；即便宏观环境不确定性持续，现货与衍生品交易活跃度同步走高。期货平均未平仓合约规模进一步降至 0.08 万亿美元，说明在交易行情企稳的背景下，市场加杠杆意愿依旧低迷。

市场资源持续向头部交易所集中。币安整体市场份额由 32.77% 提升至 35.34%（上升 2.57 个百分点），在已然占据行业最大份额的基础上，实现当季最高份额增幅。本季度市场结构同样发生变化：衍生品依旧是主流交易品种，占全市场交易量的 73%；但较一季度 82% 的占比明显回落，反映现货市场参与度显著修复。

现货市场格局：币安以 32.26% 份额领跑，其后竞争格局相对分散 ——Bybit（9.19%）、Gate（8.01%）、OKX（7.08%）紧随其后。衍生品市场集中度更高：币安份额 36.48%，OKX 稳固位居第二（16.42%），其次为 Bybit（10.05%）与 MEXC（9.51%）；上述四家平台合计占据衍生品市场七成以上份额。未平仓合约量同样集中于头部平台，币安以 26.35% 份额领先；KuCoin 份额提升 3.97 个百分点，为本季度增幅最大平台，Bitget（8.58%）与 MEXC（9.21%）市场占比同样有所扩张。

除原生加密资产交易外，传统金融（TradFi）永续合约成为二季度行业增速最快的品类。月度交易量从 1 月 520 亿美元增长至 6 月 2680 亿美元，股票永续合约取代大宗商品永续合约，成为核心增长动力。多个交易高峰时段，传统金融永续合约交易量占平台衍生品总交易量比重突破 15%，平台层面该品类的重要性持续提升。各大交易所密集推出相关产品：币安、Bitget、Bybit、MEXC、Gate 均在本季度上线代币化股票、美股交易以及 IPO/Pre-IPO 相关产品。

传统金融永续合约市场高度集中：币安领跑整体赛道，市场份额约 60%，季度交易量达 3800 亿美元；Bitget 位居第二，传统金融永续合约交易量接近 700 亿美元，且在大宗商品、股票永续合约两大细分赛道均稳居前三。细分赛道表现：大宗商品永续合约依旧由币安主导，MEXC 与 Bitget 份额提升最为显著；股票永续合约格局迎来大幅洗牌，币安份额扩大至 63.0%（提升 21.5 个百分点），OKX 升至第二位（提升 10.8 个百分点）。本季度走势证明：传统金融永续合约已经从试验性业务，转变为交易所打造差异化优势、争夺未来交易量增长的关键赛道。

数据覆盖范围

本报告研究 2026 年第二季度加密交易所行业，采集 20 家平台的交易量、未平仓合约及各类分析数据：币安、OKX、Bybit、Bitget、Hyperliquid（仅期货）、MEXC、Gate、KuCoin、Coinbase（仅现货）、BingX、Crypto.com、HTX、Kraken、Bullish（仅现货）、Upbit（仅现货）、Deribit（仅期货）、Bitfinex、Bitstamp（仅现货）、Hashkey Exchange（仅现货）、Gemini（仅现货）。结合市场份额、交易量、未平仓合约规模，筛选 11 家平台作为核心分析对象：币安、OKX、Bybit、Bitget、Hyperliquid（期货）、MEXC、Gate、KuCoin、Coinbase（现货）、Crypto.com、HTX。其余交易所数据统一归入 “其他” 类别。

加密交易所整体交易量

加密交易所交易量二季度企稳，比特币反复试探 60000 美元支撑带动现货交易回暖。

2026 年第二季度加密交易所交易量继续走弱，总量降至 16.5 万亿美元；相较一季度 17.9 万亿美元环比下滑约 8%，距离 2025 年第三季度 31.0 万亿美元的峰值仍有较大差距。值得注意的是，比特币 6 月多次测试 60000 美元支撑，盘中低点一度逼近 58000 美元，但每一轮下探都迅速获得买盘承接，收盘价格回升至 60000 美元附近。当月现货与衍生品交易活跃度明显抬升。二季度衍生品交易量从 14.6 万亿美元回落至 12.0 万亿美元，但现货交易量自 3.3 万亿美元回升至 4.5 万亿美元。这一现象表明：经历此前一轮连环爆仓行情后，市场杠杆交易意愿降温；叠加利率前景、地缘局势、风险资产走势持续存在不确定性。现货交易量回暖意味着投资者仍在主动调整持仓头寸，并针对比特币价格回撤开展交易。

加密交易所总交易量与市场份额

币安市场份额优势持续扩大，环比增幅位居首位。

2026 年第二季度，币安进一步巩固龙头地位，总交易量约 5.85 万亿美元，市场份额由 32.77% 提升至 35.34%，在所有纳入统计的交易所中环比增幅最高。值得关注的是，币安本身已拥有行业最高市场份额基数，依旧实现最大份额增量。与此同时，OKX（13.88%）、MEXC（8.53%）、Bybit（9.81%）、KuCoin（2.96%）以及 Coinbase（1.62%）同期市场份额同样有所扩张。

衍生品与现货交易量结构

2026 年第二季度衍生品交易占比回落，主流交易所现货交易回暖。

2026 年第二季度，衍生品依旧是交易所交易量的主要来源，占全市场交易总量的 73%。但该比例较一季度的 82% 出现明显下滑，反映现货交易活跃度整体回升。多家头部交易所的结构变化尤为突出：币安衍生品交易量占比由 83% 降至 75%，Bybit 由 88% 降至 75%，Gate 由 87% 降至 73%，Bitget 由 90% 降至 79%。头部平台中，OKX 与 MEXC 依旧高度依赖衍生品业务，其二季度衍生品交易量分别占自身总交易量的 86% 和 81%。与之相对，KuCoin、HTX、Crypto.com 的交易结构则更加偏向现货。以上数据表明，二季度市场资金不再像一季度那样集中于杠杆交易，现货资金流在本季度重新占据重要地位。

现货市场份额

币安领跑现货交易，二季度主流交易所现货市场份额分布相对分散。

2026 年第二季度，币安依旧稳居现货交易榜首，平均市场份额达 32.26%，持续占据月度现货总交易量约三分之一。币安之外，现货市场竞争格局相对多元：Bybit 以 9.19% 份额位列第二，Gate（8.01%）、OKX（7.08%）紧随其后。KuCoin、Coinbase、MEXC、Crypto.com、Bitget 以及 HTX 的市场份额均大致处于 4%–6% 区间；其余交易所合计仍占据二季度现货交易量的 12%。月度数据拆分显示，绝大多数头部交易所本季度现货份额实现增长。与之相反，“其他交易所” 板块份额明显被挤压，占比从一季度较高水平回落至二季度低位。

衍生品市场份额

币安优势进一步扩大，OKX、Bybit 与 MEXC 稳居第二梯队衍生品交易所。

2026 年第二季度，币安巩固了在衍生品市场的龙头地位，市场份额达到 36.48%。OKX 依旧是规模第二大衍生品交易平台，份额为 16.42%；其后依次是 Bybit（10.05%）和 MEXC（9.51%）。四大头部交易所合计占据市场份额超 72%。

月度拆分数据显示，绝大多数头部交易所本季度衍生品市场份额维持稳定或有所提升，而 “其他交易所” 板块持续萎缩，平均市场份额仅剩下 6%。该趋势表明，衍生品市场流动性正不断向头部集中。

未平仓合约量（OI）

二季度未平仓合约规模企稳，杠杆水平持续回归常态。

2026 年第二季度，加密期货平均未平仓合约规模降至约 0.08 万亿美元，低于一季度的 0.09 万亿美元，远低于 2025 年第三季度创下的 0.17 万亿美元峰值。尽管比特币价格一度回升至 80000 美元附近，4 月、5 月大部分时间里，日均未平仓合约量保持相对平稳，说明本轮上涨并未催生同等规模的杠杆持仓。

6 月末，比特币价格与市场整体未平仓合约量同步下行，未平仓合约规模回落至 600 亿美元左右，反映在市场不确定性上升的环境下，去杠杆进程仍在持续。总体来看，本季度衍生品市场整体趋于保守：即便现货交易活跃度提升、价格波动加剧，市场杠杆水平依旧维持低位。

未平仓合约量市场份额

币安未平仓合约份额持续领跑，KuCoin 份额增幅最高。

2026 年第二季度，头部衍生品交易所牢牢掌控未平仓合约市场。币安进一步巩固领先地位，平均市场份额达到 26.35%（上升 0.40 个百分点）。前五名交易所中，Bitget 涨幅表现亮眼，市场份额自 7.81% 提升至 8.58%（上升 0.77 个百分点）；MEXC 份额同样扩张至 9.21%（上升 0.59 个百分点）。KuCoin 成为本季度最大赢家，市场份额从 2.23% 飙升至 6.20%（上升 3.97 个百分点），在所有纳入统计的交易所中增幅第一。

与之形成对比，Gate 份额下滑幅度最大（下降 3.58 个百分点），Hyperliquid 与 Bybit 份额也出现小幅回落。尽管份额出现上述变动，但整体竞争格局保持稳定，头部交易所持续占据绝大部分期货未平仓合约。

传统金融永续合约交易量

传统金融永续合约增长动能提速，股票合约推动 6 月交易量大幅攀升。

2026 年上半年，加密交易所布局传统金融（TradFi）永续合约业务取得明显进展，月度总交易量从 1 月的 520 亿美元增长至 6 月的 2680 亿美元。在此期间，大宗商品永续合约依旧是交易量基本盘，但股票永续合约成为核心增长引擎，交易量从 5 月 450 亿美元大幅攀升至 6 月 1410 亿美元。

交易活动呈现显著的周度规律：周末平均交易量仅为工作日水平的 23% 左右，说明大部分交易行为仍集中在传统交易日。与此同时，加密交易所持续承接投资者全天候交易传统市场资产的需求，纳斯达克综合指数自年初低位回暖，并在 5–6 月持续上行，进一步带动相关交易需求。

6 月交易量的爆发表明，传统金融永续合约正从小众产品演变为交易所重要的增长赛道，挂钩股票的永续合约在用户接受度与市场扩容潜力方面表现最为突出。

加密交易所传统金融永续合约渗透率

币安与 Bitget 传统金融永续合约渗透率领跑，各大交易所持续加码传统金融品类布局。

2026 年第二季度，传统金融永续合约在各家加密交易所持续普及，但该品类在交易所衍生品业务中的渗透率分化明显。中心化交易所中，币安（8.65%）、Bitget（8.61%）、MEXC（7.22%）的传统金融永续合约交易量占自身衍生品总交易量比例最高，得益于本季度陆续上线多款股票、大宗商品永续合约产品。相比之下，OKX（3.52%）、Gate（2.66%）、Crypto.com（2.00%）、Bybit（1.23%）、KuCoin（1.13%）以及 HTX（0.57%），传统金融永续合约在衍生品业务中的占比相对偏低。

各交易所传统金融永续合约交易量与市场份额

币安领跑二季度传统金融永续合约赛道，Bitget、OKX 分列第二、第三名。

2026 年第二季度，传统金融永续合约市场高度集中。币安交易量达 3800 亿美元，占据约 60% 的市场份额，大幅领先其他平台。Bitget（11.01%）、OKX（10.97%）与 MEXC（10.85%）构成第二梯队，三家交易量均接近 690 亿美元。对绝大多数交易所而言，大宗商品永续合约依旧贡献主要交易量，但从行业整体趋势来看，股票永续合约正日益成为关键竞争赛道。

传统金融永续合约市场份额变动

股票永续合约格局向币安、OKX 倾斜，MEXC 与 Bitget 在大宗商品赛道份额提升。

2026 年第二季度，大宗商品永续合约交易依旧由币安主导，但其市场份额环比下降 7.5 个百分点，降至 58.5%。份额增幅最为突出的是 MEXC（上升 4.1 个百分点）与 Bitget（上升 1.9 个百分点），二者巩固了大宗商品永续合约第二、第三大交易平台的地位。OKX 市场份额小幅回落 1.0 个百分点，但仍稳居第四；Bybit 份额同样实现增长（上升 1.8 个百分点）。整体来看，大宗商品永续合约市场依旧保持较高集中度，但竞争格局逐步多元化，多家交易所持续从龙头平台抢夺市场份额。

二季度股票永续合约市场份额出现更为剧烈的重新洗牌。币安为本季度份额增幅最大的平台（+21.5 个百分点），市场占比提升至 63.0%；OKX 同样大幅扩张（+10.8 个百分点），稳固成为行业第二大交易平台。尽管 Bitget 本季度流失 17.5 个百分点市场份额，但依旧守住股票永续合约第三大交易平台的位置。二季度市场集中度显著抬升，币安、OKX、Bitget 三家合计占据股票永续合约总交易量的 90% 以上。

2026年第二季度重点事件

各大交易所战略重心转向现实资产代币化（RWA）、传统金融业务融合以及 Pre-IPO 市场准入布局。

核心观点与展望

2026 年第二季度，市场从爆仓后的修复阶段迈入更为常态、由现货交易支撑的市场结构，尚未进入完整周期复苏。交易活跃度企稳，现货参与度回升，但未平仓合约规模维持低位，表明市场风险偏好只是选择性修复，并未依靠新一轮加杠杆驱动。该市场环境持续利好流动性更深厚、产品线更丰富、渠道触达能力更强的大型交易所，市场份额集中趋势进一步强化。与此同时，传统金融永续合约成为最明确的增量增长方向，其中股票永续合约扩张势头最为迅猛。

展望后市，交易所的增长将愈发取决于产品落地能力、流动性深度、监管环境明朗度，以及能否将投资者交易传统市场资产的需求转化为持续性交易。因此，股票与大宗商品相关衍生品赛道的竞争或将持续升温；除非宏观环境与比特币市场结构迎来实质性利好，否则衍生品杠杆交易的全面复苏或将保持缓慢节奏。