长鑫上市 美股存储板块崩了

昨天长鑫科技(688825)在科创板挂牌,发行价8.66元,开盘直接干到49.50元,涨471%。市值3.31万亿人民币,一把超过工商银行,成了A股市值一哥。

同日晚间美国股开盘，美股存储板块集体跳水。当天纳指整体没什么大事,就存储一个板块在流血。

年初到上周,SanDisk涨了505%,美光涨了223%,西数涨了202%。逻辑就一条:AI数据中心把DRAM和NAND买爆了,内存价格一年翻了四倍,厂商毛利率飙到历史罕见的水平——SanDisk毛利78%,苹果指控美光毛利超过80%。

这轮涨的核心不是"卖了更多货",而是"同样的货卖出了几倍的价"。价格为什么能涨几倍?

因为过去几年行业三星、海力士、美光都在控产能、保价格。加州已经开始有集体诉讼,指控三家协同限制DRAM供给,四年推高价格700%。

寡头控产能玩下去有一个前提:玩家不能变多,尤其不能进来一个不按毛利率算账的玩家。

长鑫恰恰就是这种玩家，甚至创始人的份额承诺锁定20年！

合肥国资陪它亏了十年,现在它是全球第四大DRAM厂,身后是A股散户和国家意志给的3.3万亿估值和666亿弹药。

中国制造业在光伏、锂电池、面板上已经演示过一遍这个剧本:先被说技术不行,然后卷产能、卷成本、卷价格,最后把整个行业的利润率打到地板。

存储的门槛比光伏高,但商品化DRAM/NAND本质上还是制造业——而卷制造业产能,中国厂商天下无敌。

中国存储厂商卷产能的大战已经开始，例如美光前段时间还强势的宣布向苹果涨价，现在苹果就准备把长鑫和长江纳入他们的供应链制衡美光了。

同时中国的数据中心建设高潮还没有到，一是受限于算力芯片不够，二是开源蒸馏这个事情还不适合光明正大的开展，叠加存储周期作用，看好长鑫未来一年内，市值超越海力士。

存储只是国产大厂在高端制造业的冰山一角，在AI大模型赛道，Kimi K3模型也在27日在Hugging Face上开源了，之前质疑Kimi跑分造假的，可以等第三方的测试结果。

限制中国数据中心建设的另一条腿算力芯片方面，今天也传来了好消息 上海宇良盛开始量产浸没式DUV光刻机，今年会交付5台，明年可能会交付20台。

国产高端制造的威力，应该最近扎堆去美股的韭菜们感受最深刻：

• 买了点英伟达，中国堆叠算力就成功了；

• 买了的SpaceX，中国可回收火箭就成功了；

• 买了点美光，中国长鑫科技就上市了；

• 买了点ASML，中国DUV光刻机就造出来了。

原来美股韭菜，才是中国科技突破的关键要素。