摩根士丹利：SpaceX股价回落至AI业务估值归零临界点，给予300美元目标价

SpaceX股价深度回调，逼近AI业务估值归零水平 SpaceX自6月中旬完成860亿美元IPO以来，股价走势剧烈波动。上市初期三个交易日曾飙升近50%，但随后持续走弱。周四盘中最低触及110.85美元，较发行价下挫18%；周五收盘报115.07美元，仍处显著折价区间。 摩根士丹利指出市场情绪与基本面严重背离 摩根士丹利分析师Adam Jonas在周五发布的客户报告中指出，当前投资者对SpaceX的悲观预期，与其实际经营进展存在明显脱节。他强调，公司核心业务——星链服务持续扩大覆盖、火箭复用率稳步提升、星舰试飞取得关键进展——均未发生实质性恶化，但市场却以近乎“忽略AI潜力”的方式定价。 100美元或成关键心理关口：AI估值将被彻底抹除 Jonas预计，若股价进一步下探至100美元，意味着市场实质上已将SpaceX的AI业务（包括Grok大模型及Cursor开发工具）估值归零，甚至隐含负溢价。这一判断源于当前资本开支压力与盈利路径尚不清晰的现实，但并非否定其技术落地能力与长期协同价值。 300美元目标价中过半来自AI板块 该分析师维持对SpaceX的“买入”评级，并设定300美元目标价。其中超过50%的估值贡献明确归属AI业务——这一定价逻辑建立在Grok模型商业化加速、Cursor开发者生态扩张，以及AI能力与星链低轨算力网络、星舰运输成本下降形成战略闭环的基础之上。 华尔街整体仍坚定看多，承销机构一致给予买入评级 彭博数据显示，覆盖SpaceX的分析师中约80%给出“买入”评级，平均目标价232美元，较当前价格存在超一倍上行空间。参与IPO承销的高盛、美国银行、花旗集团与摩根大通，均已发布等效于“买入”的正式评级。 Jonas的乐观立场具一贯性与专业延续性 作为长期深耕智能出行与前沿科技领域的资深分析师，Jonas此前以坚定看多特斯拉著称，并多次因前瞻性观点引发市场共振。去年转岗聚焦AI与人形机器人领域后，其对SpaceX的研判延续了对技术整合力与规模化落地能力的重视。他重申：“SpaceX在发射能力、全球连接基础设施与AI原生应用三大维度，拥有不可复制的协同优势。当前估值，正提供一个具备安全边际的配置窗口。”