瑞银称A股去杠杆或接近尾声
摘要
瑞银在7月22日发布的A股策略报告中称，近期A股科技板块回调，主要受全球科技股波动、短线获利了结和交易拥挤度上升影响。该行认为，市场短期抛压虽明显，但整体盈利改善趋势并未改变。 盈利预期继续上修 瑞银预计...
瑞银在7月22日发布的A股策略报告中称，近期A股科技板块回调，主要受全球科技股波动、短线获利了结和交易拥挤度上升影响。该行认为，市场短期抛压虽明显，但整体盈利改善趋势并未改变。
盈利预期继续上修
瑞银预计，全部A股盈利同比增速将从2025年的3.9%升至2026年的11%。已披露的2026年一季报显示，非金融A股净利润同比增长11.8%，而2025年全年仅增长0.8%。
科技板块的盈利预期上调更为明显。市场对创业板指2026年盈利增速的一致预期，年初至今已上调33个百分点；科创50的上调幅度达到112个百分点。瑞银称，全球AI仍处于快速发展阶段，相关盈利上修趋势仍在延续。
ETF资金持续流入
市场下跌期间，资金并未单向撤离。瑞银数据显示，7月6日至20日，全部A股权益类ETF合计净流入超过3674亿元人民币，多只宽基ETF单日成交额也明显放大。
与上一轮资金流入不同，这次资金分布更广。沪深300 ETF、创业板ETF和科创50 ETF均录得大规模净流入。7月19日晚间，中国诚通和中国国新相继表示看好中国资本市场并将增持A股，多家保险公司也表态将维护市场稳定。
融资余额快速回落
瑞银认为，市场最担心的杠杆风险正在缓解。截至7月20日，全部A股融资余额为2.70万亿元，较6月25日创下的3.01万亿元峰值减少3124亿元。
分板块看，大科技板块融资余额从6月26日的1.1万亿元降至9449亿元，减少1527亿元。瑞银指出，大科技板块、创业板和科创板的融资余额占流通市值比例，并未明显高于全市场水平，科创板这一比例为5.8%，仍处于历史合理区间。
评论 (5)
科技板块盈利上调明显，AI发展带动的，后续应该还有空间。
ETF资金持续流入，说明很多人还是看好A股，这是积极信号。
这次资金分布广，不像之前那么集中，感觉更健康，有机会上涨。
去杠杆接近尾声是好事，盈利预期也不错，这市场有盼头。
融资余额降了，杠杆风险缓解，市场稳定多了，希望能稳住。