Satsuma股东高票通过清仓剩余比特币并退市，比特币财库策略正式收官

股东决议落地：超90%支持清仓与退市 Satsuma股东已高票通过两项关键决议：出售公司账上剩余668枚比特币，并主动取消其在伦敦证券交易所的上市地位。此举标志着这家英国上市公司历时近两年的比特币财库战略正式进入收尾阶段。根据最新披露文件，参与投票的股份中，超过90%明确支持上述安排。按当前市价估算，此次拟处置的比特币价值约4350万美元，出售后，公司数字资产储备将基本归零。 战略转型始末：从AI初创到比特币财库实践者 Satsuma并非生而为“比特币公司”。其前身是专注人工智能的小型科技企业TAO Alpha。2025年8月，公司完成品牌更名，并同步启动战略转向——将比特币确立为核心财库资产。同月，Mark Moss被任命为首席比特币策略官，成为该转型的关键执行者。这一路径在当时英国上市公司中极为罕见，也使其迅速成为市场关注的比特币财库试点样本。 融资结构与资产置换逻辑 转型当月，Satsuma完成一笔规模达1.636亿英镑（约合2.18亿美元）的可转债融资。领投方为ParaFi Capital，Pantera Capital、Digital Currency Group及Kraken亦参与认购。值得注意的是，部分投资者选择以比特币直接出资——合计注入1097枚BTC，按当时估值折算，相当于替代了约9700万美元现金对价。该可转债条款允许持有人在约定期限内要求现金偿付，或按约定条件转换为公司普通股。 分阶段变现：去年底已启动首波减持 2025年12月，Satsuma率先出售579枚比特币，回笼资金约4000万英镑。这笔资金专项用于兑付当期未行使转股权的可转债持有人，保障公司短期偿付能力。若将本次拟售的668枚比特币对应资金与前期回收额合并计算，公司累计实现资本回流约6600万至7000万英镑。相较初始融资总额，存在显著缺口。 普通股股东面临实质稀释 由于可转债持有人在清偿顺序上优先于普通股股东，剩余资产分配权高度受限。这意味着即便全部比特币完成处置，普通股股东最终可能获得的清算回报极为有限。尽管如此，截至退市前，Satsuma仍以持有比特币总量计，位列英国上市公司第二位，仅次于持有2878枚BTC的The Smarter Web Company。