亚太股市集体冲高，韩股涨幅扩大至6%、SK海力士涨7%，日股涨超1%

7月22日周二，受到隔夜美股芯片股大涨提振，亚太股市延续强劲反弹态势。MSCI亚太指数上涨1%至269.25点。韩国首尔综指高开高走，涨幅迅速扩大至6%，三星电子涨超5%，SK海力士涨7%。韩国交易所启动Sidecar机制，暂停KOSPI程序化买盘。日经225指数日内涨幅扩大至1.1%。

隔夜，科技股力撑美股指反弹，纳指100收涨1.9%。美股存储芯片指数暴涨11.12%，美光市值重回万亿。半导体指数大涨5.2%，创六周最佳日涨幅。

Evercore ISI首席股票及量化策略师Julian Emanuel表示，他预期科技股财报将推动市场下一轮上涨，并看好当前被市场“冷落”的科技股存在上行空间。

反弹背后：AI叙事的重建

当下多重利好叠加推动了这轮芯片股的反弹行情：

• 英伟达宣布最新芯片设计已开始向客户交付

• 英特尔因宣布进一步裁员计划而股价上涨，市场将其解读为降本提效信号

• 超微电脑（Super Micro Computer）盘后大涨，公司更新显示订单积压持续增长

• 据《日经新闻》报道，台积电计划于2027年将芯片代工价格上调最高10%，其美国存托凭证随之上涨

而过去数周，AI相关股票经历了剧烈波动，市场开始质疑巨额AI资本支出能否转化为相应回报。

eToro的Bret Kenwell指出："举证责任已经改变。投资者不再只是问公司能否扛过不确定性，他们要的是足够强劲的增长和业绩指引，来支撑当前的高估值。"

LPL Financial的Adam Turnquist则认为，近期的回调并非基本面恶化的信号："AI的长期逻辑看起来依然完好。近期的调整更像是一次健康的重置，而非AI投资主题的根本性崩溃。"

高盛策略师也在报告中指出，美股盈利增长应能在下半年继续支撑股价，尽管短期内多头仓位偏高和宏观逆风仍构成压力。

财报季：高预期下容错空间有限

市场目光正迅速转向财报季。本周，按市值计算，标普500约20%的成分股将公布业绩，其中包括Alphabet（周三）和特斯拉（周三）、英特尔（周四）。

Alphabet和英特尔的财报将为市场提供AI支出如何重塑科技行业的关键线索。

高估值意味着市场对业绩的容忍度极低——一旦业绩或指引低于预期，股价承压的风险不可忽视。

风险犹存：油价、通胀与日元

反弹并非没有隐忧。

油价：布伦特原油涨0.6%至每桶91.52美元。特朗普淡化了与伊朗立即展开谈判的可能性，美伊紧张局势升温推高了油价。油价上涨直接加剧通胀担忧。

美债收益率：受油价上涨刺激，美债遭到抛售，10年期和30年期美债收益率均升至近两个月高位，10年期收益率报4.63%。收益率走高意味着市场担忧美联储可能被迫加息。

日元：日元跌破163关口，为1986年以来首次，市场对日本当局是否会出手干预的关注度持续上升。

关税：特朗普在社交媒体发文称，美国计划自2028年8月起对进口仿制药征收100%关税。

此外，黄金涨幅一度达2%，报每盎司4080美元以上；白银单日涨幅一度高达5%，避险和抄底买盘同步活跃。