韩国央行启动汉江项目第二阶段：扩大CBDC试点，首试政府补贴上链发放

韩国央行将自2025年9月起推进央行数字货币（CBDC）试点项目“汉江项目”的第二阶段。本次升级聚焦扩大覆盖范围、增强功能实用性，并首次引入真实政策应用场景——政府补贴的可编程发放。

第一阶段已于2025年4月至6月完成，由韩国央行联合7家商业银行及1.2万家签约商户共同开展。期间共开设8.1万个数字钱包，完成交易114,880笔。但数据显示，仅约42%的钱包发生过实际消费行为，反映出用户使用意愿与日常渗透率仍有提升空间。

为提升用户黏性与场景适配度，第二阶段全面增强面向终端用户的支付功能，包括：指纹等生物识别认证支付、个人钱包间实时转账、自动充值、定期自动扣款、电子现金收据生成，以及基于存款代币的利息结算机制。这些功能均围绕现有银行服务逻辑设计，旨在降低使用门槛、强化习惯养成。

系统仍采用双层结构：韩国央行仅发行批发型CBDC，专用于金融机构间的后台清算与结算；面向公众流通的则是由商业银行基于该底层发行的“存款代币”。这种模式既保留央行最终信用背书，又借助商业银行触达能力延伸服务网络，被项目团队定义为介于传统CBDC与私人稳定币之间的中间路径。

第二阶段最大突破在于启用真实财政场景——政府补贴将通过可编程存款代币定向发放。此类代币可嵌入多重约束条件，例如限定用途（如仅限食品、教育类消费）、指定合作商户范围、设置有效期限，甚至支持到期自动失效。对普通民众而言，补贴可直达数字钱包，减少中间环节；对商户而言，重点验证该方式能否显著降低高频小额交易中的银行卡手续费成本。

新增庆南银行与iM Bank两家地方性银行，使合作银行总数达到9家。原有7家包括国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、农协银行、韩国中小企业银行及BNK釜山银行。值得注意的是，第二阶段不再设定明确截止时间，转为按实际进展动态评估与调整。

新任行长申铉松已将“汉江项目”列为履新后重点推进事项。与此同时，韩亚银行正同步开展韩元挂钩稳定币的底层系统设计；首尔方面关于稳定币监管框架的立法讨论，也自2025年年中起持续深化。国际层面，围绕CBDC可编程特性的讨论仍在分化：效率提升与反欺诈优势获得认可，但对资金使用自由度、隐私边界及公共权力边界的审慎关切亦同步上升。