瑞银：动量股抛售或已见底，AI与半导体迎来分批布局窗口

摘要

动量股抛售接近尾声，市场情绪出现关键转折信号瑞银最新研判指出，近期人工智能与半导体相关动量股的剧烈调整可能已临近尾声。其内部动量指标在上周五盘中呈现罕见反转——两小时内由下跌3.5%急速拉升至上涨2.5%，这...

动量股抛售接近尾声，市场情绪出现关键转折信号瑞银最新研判指出，近期人工智能与半导体相关动量股的剧烈调整可能已临近尾声。其内部动量指标在上周五盘中呈现罕见反转——两小时内由下跌3.5%急速拉升至上涨2.5%，这一戏剧性走势被视作市场流动性与情绪转向的重要拐点。仓位结构持续优化，为反弹提供支撑数据显示，对冲基金已将动量股及半导体股多头头寸削减约5%总市值，创下有记录以来最大幅度之一。当前半导体与软件股净持仓已回落至4月水平，意味着前期过度拥挤的交易已显著降温。这种仓位“去杠杆”过程正逐步完成，为后续资金回流创造空间。 AI基本面持续向好，构成逢低配置基础瑞银对冲基金股权衍生品销售主管Michael Romano强调，人工智能产业链的基本面并未恶化，反而在算力部署、模型迭代与商业化落地节奏上持续提速。这为相关标的提供了坚实的价值锚，也使当前估值回调成为中长期配置的合理契机。建议分批建仓，避免一次性重返 Romano明确表示：“降低动量股的风险配置，过去是、现在也依然是我们坚定看好的策略；但在此阶段，分批建仓才是稳妥的做法。”他提醒投资者，市场反转初期往往伴随波动放大，应以节奏感替代择时冲动，优先关注具备真实营收增长与技术壁垒的核心标的。软件股率先回暖，验证仓位敏感性逻辑值得关注的是，瑞银软件股篮子自6月底以来已累计上涨约20%。这一领先表现印证了该板块对资金流向与仓位变化的高度敏感性，也侧面反映机构正在试探性回补AI生态链仓位。其成分股包括微软、甲骨文、Datadog等兼具技术纵深与商业兑现能力的企业。风格再平衡或将引发板块轮动压力需留意的是，AI与动量股的修复可能伴随阶段性风格切换。当前银行、工业等周期类板块的上涨主要源于空头回补，而非新增多头驱动。一旦资金开始系统性回流科技主线，上述板块短期或面临一定回调压力，投资者宜提前评估组合中的风格敞口。