web3: 外媒：Onramp主张直接持有现货比特币

外媒称，比特币金融服务公司 Onramp 在 7 月发布研究报告，主张投资者应优先直接持有现货比特币，而不是通过 ETF、交易所余额或收益型产品间接持有。文章将当前下跌描述为一次回撤中的配置窗口，而非基本面恶化。

本轮回撤低于历史多数周期

报告援引的数据称，比特币较 2025 年末高点回落约 50%，而同期标普 500 指数、纳斯达克和黄金仍接近各自高位。Onramp 认为，这种分化并不意味着比特币失效，而是反映其仍处于较早阶段的采用过程。

报告还称，2011 年、2013 至 2015 年、2017 至 2018 年以及 2021 至 2022 年的比特币周期，峰值到低点的跌幅分别达到 93%、85%、83% 和 77%。相比之下，本轮约 50% 的回撤是历史上较浅的一次。按其说法，恐惧与贪婪指数在写作时也降至 22。

核心观点指向现货持有

文章认为，Onramp 报告的重点不在价格预测，而在持有方式。报告把 ETF 份额、交易所账户余额、结构化收益产品以及持有比特币的公司股票，都归为“纸面比特币”敞口。

其理由是，这类产品都在比特币之外叠加了交易对手风险。比如，交易所余额本质上是平台负债，基金份额则依赖基金与托管链条，收益型产品还会把借款方风险转移给持有人。即使比特币价格本身没有问题，这些中间环节也可能单独出事。

报告因此主张，直接控制私钥才算完整持有资产。按其表述，这种方式不依赖账户审批，也不需要中介机构代为放行，更能保留比特币作为持有型资产的特征。

报告同时带有业务推广色彩

Onramp 在报告中还重申了其托管方案。公司称，其多机构托管平台采用 2/3 密钥结构，账户可整合比特币、现金和黄金，并已融资 1250 万美元用于扩张。

与此同时，Onramp 推出与报告配套的促销安排，包括截至 2026 年 9 月 7 日的比特币交易手续费五折，以及免费定投功能。文章称，这与其报告中提倡的固定周期买入思路一致。

不过，这篇文章本质上仍是观点稿。它没有给出价格目标，也没有回答反弹会在何时出现，而是把论据集中在供给上限、历史回撤和持有结构上。