新易盛2026上半年业绩超预期，高盛全面上调盈利预测与目标价

新易盛上半年净利润大幅增长，核心驱动力清晰可见

新易盛于2026年7月19日发布2026年半年度业绩预告：预计上半年归母净利润为70亿至80亿元人民币，同比增长77.56%–102.93%；扣除非经常性损益后的净利润增速基本同步。这一表现显著超出市场前期普遍预期，印证公司在AI算力基础设施浪潮中的实质性进展。 结合公司已披露的一季度净利润27.74亿元，可推算二季度净利润区间为42亿至62亿元，同比增幅达78%–163%，呈现加速增长态势。增长并非短期脉冲，而是由结构性能力提升所支撑——高速光模块产品放量、技术路线升级与产能释放正形成正向循环。

AI资本开支持续扩大，驱动800G/1.6T光模块快速上量

当前AI训练与推理对带宽提出更高要求，数据中心内部互联速率正从400G向800G跃迁，并加速向1.6T演进。新易盛作为国内光模块头部厂商，在高速率产品研发、量产及客户导入方面已实现关键突破。随着自研与合作光芯片供应逐步稳定，叠加封装测试产能持续爬坡，800G产品已进入批量交付阶段，1.6T产品亦完成多轮验证并启动小批量出货。 产品结构优化带来双重效益：一方面单位出货价值提升，另一方面带动整体毛利率稳中有升；另一方面，硅光子技术路径的推进进一步强化了公司在高集成度、低功耗方向的竞争力，为后续跨代产品迭代奠定基础。

全年盈利节奏加快，季度增长呈现递进特征

基于当前经营节奏与订单可见度，公司全年盈利分布呈现明显前低后高特征。第二季度起，高速产品贡献占比显著提升；第三季度起，1.6T订单开始规模化落地；第四季度则有望迎来年度交付高峰。对应摊薄每股收益预测为：Q1 1.99元、Q2 3.34元、Q3 4.56元、Q4 4.96元，逐季提速趋势明确。

中长期成长逻辑稳固，盈利预测与估值同步上修

在确认基本面强劲改善的基础上，相关机构对新易盛2026–2028年盈利预测作出系统性上调： 2026年净利润由原预测上调7%，至206.83亿元； 2027年、2028年净利润分别上调2%，至300.80亿元与345.76亿元； 对应营收预测同步调增至514.57亿元、739.11亿元与849.75亿元。 估值方面，以2027年预测净利润为基准，给予29.3倍市盈率，对应12个月目标价633元。该估值水平与其历史中枢基本一致，也反映了市场对其在AI光互连赛道中技术卡位、客户绑定与产能兑现能力的认可。 截至2026年7月17日收盘，股价为482.88元，目标价对应约31%上涨空间。当前市值约6720亿元，处于全球光模块厂商第一梯队位置。

三大确定性支撑持续增长

一是需求确定性：全球云厂商AI集群建设节奏未见放缓，光模块作为算力底座的关键组件，采购周期刚性且预算充足； 二是供给确定性：公司已完成从芯片适配、封装设计到自动化产线的全链条能力构建，交付稳定性持续增强； 三是结构确定性：800G及以上产品收入占比已超过六成，且仍在提升中，高毛利产品成为利润主要来源。 综合来看，新易盛正处于从“规模追赶”迈向“技术引领”的关键转折期。其业绩增长不再依赖单一客户或短期订单波动，而是建立在真实技术积累、扎实产能落地与深度产业协同之上。