Citadel Securities：美股多数信号转强，财报成主要风险

Citadel Securities表示，尽管 AI 交易近期有所降温，但美股整体环境较前期已有明显改善。该机构称，过去两周其追踪的 10 项市场指标中，有 9 项出现实质性好转，当前市场焦点正转向企业财报。

9项指标改善

Citadel Securities 策略师 Scott Rubner 表示，这套观察清单主要覆盖四个方向，包括散户行为、技术面仓位、市场领涨结构，以及盈利与基本面。按其说法，目前大部分信号已转为偏积极。

其中一个变化来自散户资金。此前，伊朗战争引发的波动一度让散户从净买入转为净卖出。Rubner 表示，这一情况随后反转，散户重新成为美国股票市场最强的结构性买盘之一。

他称，7 月以来，其零售现金股票平台尚未出现单日净卖出。按季节性表现看，散户本月投入资金也高于平均水平，日均净买入规模约为历史月度均值的 3.2 倍。

标普500领涨范围扩大

Rubner 还表示，当前市场更明显的特征是分化加大，但领涨范围正在扩展。即便不少科技股表现承压，标普 500 指数整体仍维持上涨，这意味着市场不再只依赖少数大型科技股推动。

这一变化也被视为市场结构改善的信号之一。在 AI 相关交易降温的背景下，资金并未全面撤出风险资产，而是向更广泛的板块扩散。

财报成最后悬念

不过，Citadel Securities 认为，真正尚未被验证的问题仍是企业盈利。按市场一致预期，标普 500 成分股二季度每股收益预计同比增长 22.4%。如果这一数字兑现，将成为除重大衰退复苏阶段之外，历史上较强的一次盈利增速表现。

Rubner 指出，尽管估值已有所回落，但盈利预期仍在继续上修，这与一季度财报季前的情况相似。因此，财报是否能够支撑当前预期，已成为市场最核心的争论点。

他将 7 月最后一周称为二季度财报季的“超级碗”时刻。届时，多家高关注度公司将集中披露业绩，其中包括“美股七巨头”中的 4 家。半导体企业的业绩发布时间则更分散，相关风险可能延续至 7 月和 8 月。