港股周四强势反弹：科技与汽车股领涨，晶片股分化承压

摘要

港股周四延续升势，恒生指数重上二万五关口恒生指数周四收报25,008点，上涨327点，成功重返25,000点心理关口；恒生科技指数同步走强，涨幅达1.98%。大市成交额达3,228.92亿元，显示资金活跃度明显回升。市场整体情...

港股周四延续升势，恒生指数重上二万五关口

恒生指数周四收报25,008点，上涨327点，成功重返25,000点心理关口；恒生科技指数同步走强，涨幅达1.98%。大市成交额达3,228.92亿元，显示资金活跃度明显回升。市场整体情绪回暖，主要受外围美股企稳反弹带动，叠加内需政策预期升温，科技与汽车两大主线成为当日核心驱动力。

科技股集体走强，端侧AI落地催化情绪

小米股价大涨6.34%，公司确认其自研MiMo端侧大模型已通过国家生成式人工智能服务备案，标志终端AI能力正式进入合规商用阶段。美团、快手分别上涨逾4%，腾讯与阿里巴巴亦稳步上扬，合力推动恒指早盘快速走高，盘中最高触及25,221点。市场关注焦点正从“概念炒作”转向“真实落地”，具备端侧推理能力、场景闭环及合规资质的科技企业获得资金优先配置。

晶片股表现分化，杠杆产品监管收紧引发波动

受南韩监管政策影响，当地宣布暂停单一股票杠杆型ETF新上市，并上调现有产品的保证金要求。该举措虽属区域性监管调整，但迅速传导至港股相关衍生品市场：南方两倍做多海力士、南方两倍做多三星单日分别下挫逾21%和19%。与此同时，A/H联动效应显现，中芯国际、华虹半导体、兆易创新等本土晶片股同步承压，走势偏弱。需注意的是，这一波动集中于高杠杆工具及部分交易型品种，主流晶片制造与设计企业的基本面未受实质影响。

汽车板块集体上扬，行业成本规范释放积极信号

中国汽车工业协会正式发布《中国汽车行业整车成本计算规则》，首次系统界定整车研发、制造、营销等环节的成本构成与核算方法。市场普遍视其为遏制恶性价格战、推动行业从规模导向转向质量与效率导向的重要制度铺垫。在此背景下，吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车全线走高，其中小鹏汽车单日涨幅达7.61%。汽车股不仅反映短期政策利好，更折射出市场对产业健康化发展的长期信心增强。