高盛警示波斯湾运输中断或推高油价至110美元以上

摘要

高盛警告：波斯湾油轮袭击若持续，布伦特原油或突破110美元若针对油轮的袭击再度干扰波斯湾原油运输，布伦特原油价格可能升至每桶110美元以上。这一判断基于当前出口能力急剧收缩带来的实质性供应缺口——海湾地区原...

高盛警告：波斯湾油轮袭击若持续，布伦特原油或突破110美元若针对油轮的袭击再度干扰波斯湾原油运输，布伦特原油价格可能升至每桶110美元以上。这一判断基于当前出口能力急剧收缩带来的实质性供应缺口——海湾地区原油出口已跌至冲突前水平的50%以下，相当于每日减少数百万桶供应流入全球市场。运输通道受阻直接冲击全球供应结构波斯湾是全球原油贸易最核心的咽喉要道之一，约20%的全球海运原油经此通过。出口腰斩并非单纯数据变化，而是意味着炼厂原料调度紧张、跨区套利窗口收窄、库存消耗加速。一旦运输中断常态化，市场对实物交割安全的担忧将迅速转化为现货溢价与远期曲线陡峭化，短期价格弹性显著增强。基准预测未变，但情景分化加剧高盛维持原有基准预期：布伦特原油在2026年底约为80美元/桶，2027年回落至75美元/桶。该路径隐含的前提是地缘扰动可控、出口在数月内逐步修复。然而，上行风险已实质性抬升——若中断持续超过一个季度，且无替代运力有效补位，110美元将成为可触及的价格节点。供应变量仍是最终定价锚油价走向终将回归供需基本面。高盛强调，若非OPEC+以外的产油国（如美国页岩、圭亚那、巴西）产量增速超预期，或库存重建节奏加快，布伦特油价亦可能下探至60美元区间。换言之，地缘冲突仅提供短期扰动，真正决定中期价格中枢的，仍是全球闲置产能释放能力与实际出口恢复进度之间的赛跑。