韩国央行加息25基点，加密市场承压但韧性犹存

韩国央行启动加息周期 7月16日，韩国银行（央行）宣布将基准利率上调25个基点至2.75%。这是自2023年1月以来的首次加息，标志着货币政策正式转向紧缩。货币政策委员会7名委员全票支持该决定，理由集中于三方面：出口与企业投资持续回暖、通胀黏性仍强、金融稳定风险需前置应对。 经济基本面支撑加息决策 6月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，虽较前期高点回落，但仍高于央行2%的长期目标。与此同时，实际经济增长动能超预期——央行已初步修正全年增长预测，认为可能显著高于此前2.6%的预估水平。行长申铉松明确指出，增长提速、通胀反复、金融杠杆压力同步显现，构成此次政策调整的坚实依据。 加息前市场已提前降温 在政策落地之前，韩国本地加密市场活跃度已明显收敛。截至2026年2月，投资者持有的加密资产总规模降至约414亿美元，较2025年1月峰值833亿美元缩水超五成。五大主要交易所日均交易量从2024年12月的116亿美元下滑至30亿美元；同期，交易所韩元存款余额由10.7万亿韩元缩减至7.8万亿韩元，显示场内流动性储备持续收缩。 利率上升重塑资金流向 加息直接抬升无风险资产收益，储蓄与债券吸引力增强，而加密资产作为高波动、零现金流的风险资产，天然面临机会成本上升的压力。家庭部门配置行为趋于保守，部分资金正从投机性持仓转向收益确定性更高的传统渠道，这一趋势在加息周期初期尤为明显。 韩元市场仍具结构性影响力 尽管交易热度下降，韩国仍是全球最具影响力的零售型加密市场之一。Upbit、Bithumb等本土平台长期主导韩元计价交易，尤其在山寨币流动性供给与价格发现中扮演关键角色。典型例证是XRP曾在Upbit单日成交达1.109亿美元，一度超越比特币与以太坊，凸显本地散户资金对特定代币的放大效应。 上币节奏印证市场吸引力 7月14日，Upbit上线Derive（DRV）代币的KRW、BTC及USDT交易对；Bithumb同步开放DRV/KRW交易。此类动作并非单纯迎合短期热度，而是基于对本地用户参与意愿、法币通道稳定性及做市深度的综合判断，侧面反映韩国市场仍被项目方视为重要首发阵地。 后续路径决定流动性水位 央行表态保留进一步收紧空间，强调后续决策将严格锚定通胀走势、增长实绩与金融系统韧性三项核心指标。市场普遍预期年内或再加息一次，基准利率有望触及3.00%。若该路径兑现，国内零售流动性将持续承压，韩国加密生态对海外机构资金流入与全球宏观环境变化的敏感度将进一步提升。