台积电业绩超预期，全面上调资本支出与营收展望，AI基建浪潮加速推进

业绩全面超预期，盈利能力持续强化 台积电二季度净利润达新台币7066亿元，显著高于市场预期的6237.3亿元；营业利益率为60.3%，亦优于市场预期的58.6%。强劲的盈利表现为公司持续加码资本投入提供了坚实支撑。 三季度销售指引大幅上修，盈利质量稳中有升 台积电预计三季度销售额介于446亿至458亿美元之间，中值约452亿美元，较市场平均预期高出约20亿美元。毛利率指引为65%至67%，营业利益率指引为56%至58%，整体维持在高位区间，反映先进制程产能利用率与定价能力持续增强。 资本支出大幅上调，代理型AI成关键增长驱动力 公司宣布将2026年资本支出预期由原520亿至560亿美元，上调至600亿至640亿美元，增幅达14%。此次调整主要源于客户对先进封装、3纳米及更先进节点芯片的强劲需求，尤其来自代理型AI（Agentic AI）应用场景的爆发式增长——包括多智能体协同推理、实时决策系统及边缘AI部署等新兴方向，正快速拉动高性能计算芯片订单。 美国制造布局加速，亚利桑那州新增四座晶圆厂 台积电确认将在亚利桑那州追加1000亿美元投资，用于建设四座先进制程晶圆厂。该计划使公司在美总投资规模提升至2650亿美元，最终形成10座晶圆制造厂与2座先进封装厂的完整本地化生产体系。公司强调，当前美国客户需求增长速度已超越本土产能爬坡节奏，未来数年内仍将依赖台湾及海外基地协同供应。 产能无瓶颈，现金回报能力同步增强 台积电管理层明确表示，全球先进制程产能扩张不存在系统性瓶颈，供应链协作与技术迭代节奏可控。公司预计2027年现金股利将持续增加，反映自由现金流生成能力与资本配置效率持续优化。 需求结构深化，AI基础设施进入规模化落地阶段 当前订单结构正从单一GPU加速器向AI服务器SoC、定制化ASIC、高速互连芯片及先进封装模组延伸。台积电在CoWoS、InFO及最新SoIC等三维集成技术上的领先，使其成为AI硬件堆栈中不可替代的制造中枢。这一趋势不仅支撑短期营收增长，更强化了长期技术护城河与客户绑定深度。