长鑫科技科创板IPO：发行价8.66元，募资超579亿元，创科创板历史最大规模

发行基本安排明确，申购启动

长鑫科技于7月16日正式启动网上与网下申购，网上申购代码为“787825”，申购时段为当日9:30至11:30、13:00至15:00。中签结果将于7月20日公布，投资者须于当日16:00前完成缴款。上市后交易代码为“688825”。

发行定价与募资规模刷新纪录

经网下询价，公司最终确定发行价格为8.66元/股。在超额配售选择权未行使前提下，本次发行对应总市值为5791.88亿元，募集资金总额达579.19亿元，显著超出原计划的295亿元，多出284亿元。该募资额位列A股历史IPO第五位，超越中芯国际，成为科创板开板以来最大IPO。 若中金公司全额行使超额配售选择权（可额外发行10.03亿股），募集资金总额将达666.07亿元，跻身A股IPO历史前三，仅次于农业银行（685亿元）与中国石油（668亿元）。

战略配售结构大幅调整

初始战略配售数量为33.44亿股，占拟发行总量50%；最终确定为16.67亿股，仅占初始计划的50%。差额部分已全部回拨至网上发行，有效提升普通投资者中签机会。

战略投资者阵容多元且聚焦长期价值

战略配售共分四类主体： 一是保荐机构相关子公司跟投； 二是公司高管与核心员工设立的专项资产管理计划； 三是具有长期投资意愿的国家级基金及大型保险公司； 四是与公司存在产业链协同或应用场景合作的龙头企业。 全国社保基金理事会通过6家公募基金参与认购，获配8.66亿股，占战略配售总数的51.95%，总金额达75亿元。其中，全国社保基金一一七组合获配最多，达1.10亿股（9.56亿元）；基本养老保险基金一九零九组合获配最少，为2500万元。所有社保基金获配股份锁定期为上市后12个月。 中国国有企业结构调整基金二期获配1154.73万股（约1亿元）；中国人寿、中邮人寿、泰康人寿、中国人保财险各获配同等数量股份，锁定期为18个月。

产业与生态伙伴深度参与

18家产业链上下游及互联网巨头企业均获配1824.48万股（约1.58亿元），包括： 上游半导体设备与材料企业——拓荆科技、安集科技、中微公司、沪硅产业、澜起科技、通富微电、华勤技术； 下游应用终端企业——中兴通讯、传音科技、TCL科技、蔚来、奇瑞汽车； 互联网平台企业——腾讯（上海灏裕）、阿里（杭州阿里云飞天）、美团（深圳三快）、小米（武汉壹捌壹零）。 此举旨在强化DRAM研发制造与下游场景验证的闭环协同，覆盖消费电子、服务器、数据中心、车载电子及AI算力等关键领域。

保荐机构与员工深度绑定

联席保荐人中金公司与中信建投旗下子公司分别跟投1.15亿股，各出资约10亿元，锁定期24个月。 公司高管与核心员工通过四个专项资管计划合计获配1.84亿股，总金额15.93亿元，锁定期长达36个月，为所有战略投资者中最长。四个计划覆盖377名员工，涵盖总裁、联席总裁、各中心总监及核心技术骨干，其中8人为退休返聘人员，签署劳务合同。 值得注意的是，董事长朱一明未参与员工资管计划。其直接持股15.92亿股，按发行价计算对应市值137.87亿元。

员工持股计划覆盖广、成本低

公司已通过合肥集鑫等平台实施两期员工持股计划： 第一期（2021年9月起）累计授予3596人次、5.71亿股，授予价1.05元/股； 第二期（2023年6月起）累计授予3164人次，授予价大幅降至0.108元/股。 该安排显著增强核心团队归属感，上市后将带来可观增值空间。

网上打新规则与潜在收益测算

参与网上申购需满足科创板权限要求：申请前20个交易日证券账户及资金账户资产日均不低于50万元，且证券交易经验满24个月。同时，T-2日前20个交易日沪市日均市值需≥1万元，每5000元市值可申购500股（即1签），申购数量须为500股整数倍。 按发行价8.66元/股计算，中一签需缴款4330元。不同市值情景下单签盈利如下： • 市值2万亿元 → 股价约21.3元 → 单签盈利约1.06万元； • 市值3万亿元 → 股价约32.0元 → 单签盈利约1.81万元； • 市值4万亿元 → 股价约60.0元 → 单签盈利约2.56万元； • 市值5万亿元 → 股价约75.0元 → 单签盈利约3.31万元。 由于发行规模庞大，网上中签率预计显著高于常规科创板新股，但单签绝对收益并非历史最高，重在参与确定性与长期配置价值。

行业定位与成长逻辑清晰

作为国内唯一实现规模化量产的DRAM芯片设计与制造一体化企业，长鑫科技处于国产存储替代核心位置。当前存储行业正由传统周期属性向AI驱动的成长赛道演进，公司兼具技术自主性、产能扩张确定性与下游生态协同优势。2027年扩产落地后，有望进一步巩固在国内市场的主导地位，并逐步参与全球高端存储竞争格局。