web3: Strategy称仅在比特币跌至1万美元附近时评估债务风险

Strategy 管理层最新表态显示，这家以比特币财库著称的公司短期内仍不会恢复买币。公司目前把重点放在补充美元流动性，并推动优先股 STRC 回到 100 美元面值，以恢复其融资能力。公司披露称，只有当比特币跌至 800...

Strategy 管理层最新表态显示，这家以比特币财库著称的公司短期内仍不会恢复买币。公司目前把重点放在补充美元流动性，并推动优先股 STRC 回到 100 美元面值，以恢复其融资能力。

公司披露称，只有当比特币跌至 8000 至 1 万美元区间时，才需要认真评估债务相关风险。在接受彭博电视采访时，CEO Phong Le 表示，在这一价格之上，公司对资产负债表仍“相当有信心”。

近期暂停买币

Strategy 自 6 月下旬以来未再增持比特币。过去几周，公司通过出售普通股筹集了 4.67 亿美元，使现金储备增至 30 亿美元，规模足以覆盖约两年的股息支付。

Le 将这一调整描述为公司资本策略的一部分。他称，Strategy 正从单一的比特币财库公司，转向更完整的数字资本平台。现阶段，维持美元流动性被放在更优先的位置。

STRC 回到面值是关键

管理层当前的核心目标之一，是让优先股 Stretch（代码 STRC）回到 100 美元面值。该证券自 5 月中旬以来一直低于面值交易，周三价格约为 89 美元。

对 Strategy 而言，STRC 价格低于面值时，再发行这类优先股的吸引力会明显下降，因此也会限制公司继续通过该工具筹资买入比特币。Le 表示，增加美元储备，是推动 STRC 价格回升的主要手段之一。

Le 还称，随着储备增加，STRC 已从此前 75 美元附近低点回升至接近 90 美元。一旦该证券回到面值，公司就可能继续发行，并将部分资金用于买入比特币，也可能继续补充美元储备。

管理层回应市场担忧

近期市场对 Strategy 的担忧，主要来自两方面：一是公司暂停买币，二是联合创始人 Michael Saylor 上月开始减持公司持有的部分比特币，引发外界对其“债务加股权”融资循环是否还能持续的质疑。

Le 对此表示，公司并未退出比特币市场。他称，Strategy 目前仍是已知持仓规模最大的企业之一，持有超过 84 万枚比特币，约占比特币最终总量 2100 万枚的 4%。他还表示，比特币日交易额通常在 300 亿至 400 亿美元之间，公司近期 2.16 亿美元的出售并未推动市场明显波动。

两周前，Strategy 公布了一套新的资本框架，给予管理层更大空间来出售比特币、回购证券以及保护流动性。渣打银行分析师此前也淡化了近期卖币动作的影响，认为更多是噪音。

最差情形指向 8000 至 1 万美元

在被问及最坏情形时，Le 给出的风险区间远低于采访时约 6.47 万美元的比特币价格。他表示，只有当比特币接近 8000 至 1 万美元时，公司才需要考虑债务风险。

截至目前，Strategy 的买币计划仍处于暂停状态。过去一年，公司股票 MSTR 累计下跌超过 77%，同期比特币跌幅约为 45%。在比特币价格较历史高点明显回落、STRC 又未回到面值的情况下，支撑其继续买币的优先股融资机制暂时仍未恢复。

补充信息：文中提到的 STRC 为 Strategy 用于融资的重要优先股工具。管理层此次表态的重点，不是给出新的买币时间表，而是说明恢复该融资工具运转前，公司会优先确保现金与分红覆盖能力。