Coinbase悄然向中国内地用户开放注册：一场业绩压力下的战略试探

一、静默开放：内地用户首次可凭身份证完成注册

7月14日，多位用户在社交媒体反馈，美国头部加密货币交易所Coinbase已实际支持中国内地居民使用中华人民共和国居民身份证及内地真实居住地址完成账户注册与身份验证。整个流程无需护照、无需境外地址，实测最快约1分钟即可通过。该变化未伴随任何官方公告或页面提示，亦未更新其帮助中心公开文档——当前官网仍仅列明‘接受中国护照’，形成事实操作与书面政策的明显错位。

二、增长与亏损并存：市场份额上升难掩收入塌方

数据显示，Coinbase平台交易量份额持续走高：2025年升至6.4%，2026年第一季度进一步跃升至8.6%，创历史峰值；同期衍生品交易量同比增长169%，托管资产占全球总量约12%。但财务表现却急剧承压：2026年第一季度总收入为14.1亿美元，同比下滑31%；净亏损达3.94亿美元。 这种‘市占率创新高、利润大幅转负’的背离，并非运营失序所致，而是加密市场整体深度回调的映射——Q1期间全球加密总市值下跌超20%，导致现货交易活跃度骤降。Coinbase核心交易收入同比下降40%，即便份额提升，也难以对冲绝对交易量萎缩带来的收入缺口。

三、三大动因：为何选择此时向内地用户‘开一道缝’

第一，对冲交易量系统性萎缩。中国曾是全球加密交易需求最旺盛的区域之一，尽管自2021年起境内交易与兑换被明确禁止，但大量合规场景下的用户需求长期存在。此次静默开放，本质是在监管框架未松动前提下，以技术性适配方式触达庞大潜在零售用户池，用增量交易稀释存量下滑冲击。 第二，加速收入结构再平衡。Coinbase正从‘手续费驱动型交易所’转向‘基础设施服务商’。Q1订阅及服务收入占比已达44%，其中USDC稳定币相关收入达3.05亿美元；Base链生态、衍生品合约、预测市场等非现货业务增长迅猛。内地用户若持续流入，将直接增强USDC流通深度、提升Base链活跃度，并为新业务提供真实交易场景与流动性基础。 第三，可控的试探节奏。全程‘零官宣、零引导、零宣传’，验证入口隐于常规注册流程之中，政策表述维持原状。这种‘做而不说’的设计，使动作具备高度可逆性：一旦监管信号趋严，可即时关闭验证通道；若实际使用平稳且未引发干预，则自然沉淀为可持续的增量来源。

四、不是破冰，而是找缝：一次边界清晰的务实突围

Coinbase此举并非挑战监管底线，亦非预示政策转向，而是在现有约束条件下，以最小摩擦成本撬动最大边际效益的典型商业应变。它不依赖外部松绑，而是通过产品层微调，在合规缝隙中构建用户触点；不追求短期爆发，而着眼长期生态扎根——尤其是稳定币应用、链上基础设施与衍生工具的协同演进。 当行业进入存量博弈深水区，真正的竞争力，已从‘跑马圈地’转向‘精耕细作’。这一次静默开放，正是这种转型逻辑在用户侧最真实的落地切口。