Coinbase 悄然开放内地注册

7月14日，多名社交媒体用户发现，美国头部加密货币交易所 Coinbase 已悄然向中国内地用户开放账户注册。据吴说区块链向 Coinbase 员工求证，对方确认用户现在可以使用中国居民身份证和内地居住地址完成身份验证，取代了此前门槛极高的“中国护照加香港地址”要求。据用户反馈，整个验证流程最快约 1 分钟即可完成。

这一动作并非孤立事件，而是 Coinbase 在宏观周期与自身业绩双重压力下，主动寻求业务破局的关键落子。据 Coinbase 披露，2025年该平台的加密交易量份额从一年前的约 3.2% 升至 6.4%，并在 2026 年第一季度进一步攀升至历史最高的 8.6%。同期，其衍生品交易量同比增长 169%，平台托管的加密资产约占全球总量的 12%。

然而，与市场份额节节攀升形成鲜明对比的是其财务数据的承压。2026 年 Q1 财报显示，Coinbase 总收入为 14.1 亿美元，同比大幅下滑 31%，并录得 3.94 亿美元的净亏损。这种“市场份额创新高”与“净亏损”同时出现的背离现象，揭示了当前加密市场的系统性疲软，以及 Coinbase 试图通过“以量补价”来填补收入缺口的迫切需求。

从深层商业逻辑来看，Coinbase 开放内地用户注册，正是其应对这一困境的战略性举措：

首先，对冲宏观市场的交易量萎缩。Q1 财报的亏损主要源于加密市场整体市值下跌超 20% 导致的现货交易活跃度骤降。尽管 Coinbase 的市场份额逆势上升，但绝对交易量的下滑依然重创了核心交易收入（同比下降 40%）。中国内地曾是全球最大的加密算力与交易需求池，尽管目前仍受限于 2021 年的监管禁令，但此次“静默开放”显然是 Coinbase 试图在合规边缘试探，以获取庞大的潜在零售用户增量，从而提振平台整体交易量。

其次，推动收入结构的多元化转型。面对高度依赖现货交易手续费的周期性风险，Coinbase 正加速向“万物交易所”转型。虽然 Q1 交易收入锐减，但其订阅及服务收入占比已升至 44%（其中稳定币 USDC 收入达 3.05 亿美元），衍生品和预测市场等新兴业务也展现出强劲的增长势头。开放内地市场不仅能带来现货交易，更有望为其稳定币生态、衍生品及 Web3 基础设施（如 Base 链）注入新的流动性。

最后，这是一次“可逆的试探性博弈”。值得注意的是，Coinbase 并未对此事进行任何官方公开宣布，其官方帮助中心的文档仍显示仅支持中国护照。这种“只做不说”的策略，既是对北京监管底线的一次压力测试，也为自身保留了充足的退路。若监管趋严，平台可随时收紧验证条件；若市场反应良好且监管保持默许，这将成为其填补业绩缺口的重要增量来源。

综上所述，Coinbase 在业绩承压期向中国内地用户抛出橄榄枝，既是填补收入缺口的战术动作，也是其在全球加密市场存量博弈中，试图通过拓宽用户边界、加速业务转型来穿越周期的战略缩影。