刘疆：AI产业仍处上行早期，光通信是当前最确定的受益方向

AI产业仍在上行早期，行情震荡是“预期”向“业绩”切换的必经之路

刘疆在近期直播中指出，当前AI产业整体仍处于上行周期的早期阶段。市场近期的科技板块震荡，并非产业逻辑逆转，而是从前期“炒预期”转向“拼业绩”的自然演进过程。短期波动虽剧烈，但恰恰有助于筛选出真正具备业绩支撑、技术壁垒和商业化能力的优质标的。

光通信是算力基建中最确定、最受益的方向

在AI算力基础设施链条中，光通信被明确列为当前景气度最高、逻辑最扎实的细分领域。其核心驱动力来自两方面：一是算力持续升级对高速、低延时、高密度连接的刚性需求；二是技术迭代正不断拓宽光通信的应用边界——过去仅用于长距离骨干网的场景，如今已加速渗透至服务器内部、AI集群短距互联等新兴环节，带来显著的增量市场空间。 PCB、算力芯片、存储等上游环节同样深度受益于全球AI资本开支扩张，但光通信因供需持续紧张、技术门槛高、国产替代节奏快，成为当前最具确定性的主线。

估值整体理性，不存在系统性泡沫

从资产定价角度看，无论是海外龙头还是国内核心标的，当前动态估值仍处于合理区间，未出现明显透支。部分优质公司甚至估值偏低，与其快速增长的业绩匹配度较高。市场此前的结构性分化已有所缓解，适度调整反而有利于行情向更可持续、更广谱的维度延伸。

所谓“算力过剩”为时过早，真实需求依然强劲

针对市场担忧的算力产能过剩问题，刘疆强调：头部企业算力资源依然极度紧缺，部分公司已开始限制员工调用；国内外算力租赁价格持续上涨，印证需求端高度旺盛。结构性冗余仅存在于少数模型竞争力不足、算力储备错配的企业，这本质是资源再配置的良性过程，而非行业性过剩信号。

投资关键不在择时，而在选对底层逻辑与优质资产

科技成长股天然伴随高波动，这是由其面向未来的预期驱动属性决定的。投资者无需过度纠结短期涨跌，而应聚焦三个维度：第一，确认产业是否仍处上升通道；第二，判断标的是否具备真实业绩兑现能力与长期技术护城河；第三，通过分散配置、定投等方式管理心理与组合风险。只要主逻辑未变，优质资产值得坚定持有。

国内科技自主进程加速，机会不止于AI硬件

除AI算力基础设施外，国内科技产业正迎来多点突破：大模型应用落地提速、国产算力芯片与存储加速迭代、光通信产业链全面崛起。与此同时，政策重点支持的战略新兴产业亦孕育新机——创新药、商业航天（含太空算力）、具身智能、脑机接口、低空经济、深海经济等方向，正从技术验证迈向产业化临界点，值得关注与跟踪。

风格扩散≠主线切换，AI仍是下半年最高认知共识

美股出现的所谓“风格再平衡”，本质是资金在积极市场环境下向更多优质赛道扩散，而非对AI主线的否定。AI作为本轮科技革命的核心引擎，其基础设施先行、应用逐步爆发的演进路径清晰未变。在国内流动性保持适度宽松的背景下，AI相关投资仍具备坚实基础，主线逻辑未动摇，只是受益范围正在扩大。