旷视之后：三个创始人的重生，与AI创业的残酷辩证法

你投的140亿，可能买不来一个IPO，但可能买来了一个创始人下一次创业的“优先认购权”。

2026年夏天的北京中关村，旷视科技旧总部大楼门可罗雀。同一片园区不到一公里外，一家名为“原力灵机”的公司正装修新工区，准备扩招一倍人手。

这家公司Logo形似X（原Twitter），创始人唐文斌的工位和普通员工在同一开间，没有独立办公室。他桌上的杯子印着“Dexmal X”——Dex取自Dexterity（灵巧），mal源自Animal（生物）。从“旷视”（Megvii，意为“给机器以视觉”）到“原力灵机”（Dexmal，意为“原生的灵巧”），这位清华姚班出身的CTO，正完成从“让机器看懂世界”到“让机器改变世界”的跃迁。

他的老搭档印奇，则执掌两家实体：千里科技（601777.SH）与阶跃星辰。千里科技前身是力帆科技，2024年印奇入主后更名，锚定“AI+车”方向；2026年初，阶跃星辰宣布完成超50亿元B+轮融资，印奇出任董事长，主导大模型终端商业化落地。

第三位创始人杨沐虽未频繁现身公众视野，但在2025年1月，与印奇、唐文斌同步将所持全部旷视股权出质予重庆产业投资母基金。这一动作，标志着三人对旷视作为独立主体的集体告别。

三条路径清晰浮现：印奇深耕智能驾驶与大模型双线；唐文斌聚焦具身智能与机器人本体；杨沐转向物流自动化纵深运营。而旷视科技——这家曾估值300亿元、融资近140亿元、员工逾2000人的“AI四小龙”之首——已实质性退出历史舞台。

旷视自2011年创立，历经9轮公开披露融资，累计金额超74.6亿元；综合后续未披露轮次及多方交叉验证，总融资额接近140亿元。阿里系（蚂蚁集团+阿里巴巴）合计持股29.41%，为第一大股东阵营；其他出资方包括国风投、启明创投、富士康、阿布扎比投资局等。

这笔资金并未换来预期回报。2019年旷视冲击港交所，估值300亿元，却因被列入美方实体清单而折戟；转战科创板后虽于2021年9月过会，却在注册阶段停滞38个月——恰逢ChatGPT引爆生成式AI浪潮，旷视既无法再融资转型，亦难重构叙事逻辑。2024年11月，其主动撤回上市申请。

财务层面更为严峻：2018至2021年上半年，旷视累计亏损146.34亿元；截至2021年6月末，未弥补亏损达165.96亿元。这意味着，全部外部投入不仅未能退出，连账面回本也遥不可及。

阿里作为最大外部股东，处境尤为微妙。其通过蚂蚁与淘宝中国合计持股近三成，且长期存在关联交易——2014年起为芝麻信用、支付宝等提供刷脸技术，但来自蚂蚁系的收入从2018年的2566万元骤降至2020年的2.22万元。这种“股东即客户”的结构，在IPO审核中反复引发监管问询。如今旷视业务收缩、团队离散、股权出质，阿里该笔投资的账面价值已趋近于零。

印奇的路径最显系统性：2024年7月通过资本运作进入力帆科技，同年11月出任董事长，次年2月推动更名“千里科技”，并引入原华为车BU总裁王军及杨沐共建“千里智驾”。2025年公司营收近百亿，智能驾驶业务开始贡献实质收入；2026年向港交所递交上市申请，预计全年营收153亿元。其个人薪酬由2024年50万元升至2025年331.6万元，增幅显著高于管理层平均水平。

同期，印奇出任阶跃星辰董事长。这家2023年成立的大模型公司，2026年初完成超50亿元B+轮融资，估值快速攀升。他由此横跨“AI+车”与“基座模型”两大核心赛道。

唐文斌则走出另一条闭环路径：2025年3月创立原力灵机，天使轮即获2亿元；A轮由蔚来资本领投；A+轮由阿里巴巴独家注资数亿元；2026年6月新一轮融资中，智谱AI、商汤科技、华勤技术、上汽恒旭等悉数入场。成立仅一年多，累计融资近12亿元，估值约50亿元。

更关键的是，唐文斌早在2024年7月便将旷视物流机器人业务剥离为Atomix（原力聚合），实现独立运营。该业务2025年营收近十亿元，托盘四向车销量位居全球第二。2026年6月，原力灵机完成对Atomix的并购，真正打通“模型研发—硬件本体—场景落地”全链路。

阿里的角色耐人寻味：虽在旷视项目上大概率血本无归，却成为唐文斌新公司A+轮独家领投方，并持续参与后续轮次。这不是押注某个项目，而是押注一个人、一条技术脉络、一个正在爆发的具身智能周期。

旷视的沉寂，映照出中国AI领域最本质的张力：投资人下注的是公司载体，创业者沉淀的是个人资本。公司可以倒闭，但创始人的品牌、认知、工程能力与行业信任，在废墟之上完成增值。而股权凭证，随业务萎缩与上市失败加速贬值。

这不是中国特有现象，但在此被显著放大——技术迭代速度、赛道切换频率、顶尖人才稀缺性，共同推高了“完整周期创业者”的溢价。一个经历过感知AI、识别AI、生成AI、具身AI全过程的CTO或CEO，其判断力与执行效率，远胜于任何BP与PPT。

巨头的困境由此浮现：不跟进，怕错过下一个拐点；跟进，又恐重蹈覆辙。阿里在旷视失利后仍重仓唐文斌，正是典型FOMO（错失恐惧）驱动下的理性选择。“我们投的不是公司，是创始人的人生期权。”一位一线VC坦言。

更深层矛盾在于AI的“基础设施”属性：它天然倾向规模效应与生态整合，注定是巨头主导的战场；而创业公司的核心价值，往往不在独立平台，而在被并购、被整合、被重用——成为产业拼图中不可替代的一块。旷视试图打造平台型AI公司，失败了；但它的骨干们，正以嵌入方式重塑产业：印奇在吉利体系内构建智驾能力，唐文斌在物流场景打磨具身智能，张祥雨（ResNet作者）在阶跃星辰攻坚基座模型。

2026年的AI版图正在重构：大模型公司IPO竞赛白热化，智谱、MiniMax已登陆港股，月之暗面估值破百亿美元；具身智能赛道热度飙升，2025年融资事件超600起，总额逾500亿元。

在这轮浪潮中，旷视旧部正以不同形态回归：唐文斌的原力灵机在旧址一公里内扩张；印奇在千里科技与阶跃星辰之间高频穿梭；杨沐通过Atomix持续服务头部物流企业。他们不再执着于“独立王国”，而是选择在更大生态中定位自身坐标。

旷视科技没了。但旷视的人，还在。

对投资人而言，这是苦涩一课：在AI赛道，公司是消耗品，人是资产。140亿没换来IPO，却换来了下一轮的优先入场权。

对创业者而言，这是冷峻提醒：公司不是终点，个人品牌才是护城河。旷视倒下，印奇与唐文斌的故事，才真正开始。

对整个行业而言，这是必然循环：“AI 1.0”的四小龙（商汤、旷视、云从、依图）或上市、或沉寂，但它们的技术基因、人才梯队、场景经验，正全面注入AI 2.0的核心动脉——大模型、具身智能、智能驾驶。旧王退场，新王登基，而王冠下的面孔，常常还是那一批人。只是这一次，他们学会了不独自称王，而是站在巨人肩上，把事做成。

旷视科技就这么没了。但AI的故事，永远不会结束。