Coinbase首次开放中国大陆用户注册：一场业绩压力下的战略试探

悄然落地的注册通道 7月14日，多位社区用户实测确认：Coinbase平台已向中国大陆用户开放KYC注册。无需海外地址、无需护照，仅凭中国大陆居民身份证与境内手机号，即可完成全流程验证，平均审核耗时不足60秒。截至本文完稿，该通道仍处于开放状态，未见关闭或限流迹象。 与过往尝试的本质区别 此前，Coinbase曾于2025年4月短暂允许中国用户注册，但条件苛刻——需提供中国护照+香港/海外地址等辅助证明，且后续大量账户被集中冻结或限制。此次调整则彻底剥离地域附加门槛，是其首次以‘中国大陆身份主体’为默认适配对象的KYC实践，具备实质突破意义。 业绩承压：转向增量市场的必然选择 Coinbase连续两季录得净亏损：2025年Q4为6.667亿美元，2026年Q1扩大至3.941亿美元。核心症结在于其收入支柱——散户驱动的现货交易经纪业务持续萎缩。2025年Q1该板块收入为10.96亿美元，至2026年Q1已腰斩至5.67亿美元，同比下滑48.2%。 美国本土市场正经历结构性变化：监管成熟催生十余家持牌竞对（如Kraken、Robinhood、Binance.US），手续费普遍低于Coinbase（后者现货交易费率最高达1.2%），合规壁垒不再构成护城河。 华语市场：全球前三的未开发高地 虽无官方统计，但综合主流交易所布局与社区活跃度可判断，华语区稳居全球加密交易量前三梯队。币安、OKX等均将中文服务、本地化运营、法币通道作为战略重心。而Coinbase长期缺席该市场，此次开放，本质是在存量见顶、本土增长乏力背景下，对高潜力增量区域的主动触达。 法律空隙与现实落差 从美国法视角，中国未被列入OFAC禁运名单，Coinbase向中国用户提供技术服务不违反其本国法规。但反向来看，该服务在中国境内无任何金融牌照背书，加密交易本身亦处于监管灰色地带。一旦发生资金纠纷或平台异常，用户将同时面临中美两国法律保障缺位的风险。 产品力断层：注册容易，使用艰难 当前版本Coinbase对中国用户存在明显功能割裂：不支持人民币出入金，无本地化客服，无中文深度交互界面，亦未接入主流支付渠道。更关键的是，其引以为傲的‘上币效应’早已式微——2021–2024年间因稀缺性带来的代币上线溢价，在多平台并存、DEX普及、券商入场的今天已基本消失。 横向对比可见差距：在代币化美股领域，币安bStocks与Hyperliquid已支持A股标的及盘前合约；在Meme币交易、预测市场等新兴场景，Coinbase既无品类优势，也无体验创新。对多数中国用户而言，注册Coinbase并非出于刚需，而是一种‘占位式备份’心理。 真正考验才刚开始 开放注册只是第一步。若无配套动作——例如专属打新通道、差异化收益产品、法币通道接入、本地化风控与客服体系——这一举动或将止步于象征意义。对Coinbase而言，华语市场不是‘能进’的问题，而是‘如何活下来并长出来’的问题。