日本通过加密资产监管重大修法：定性为金融商品，强化交易规范与税制改革

摘要

日本参议院于2024年7月15日正式通过《金融商品交易法及资金结算法》部分修正案，标志着该国对加密资产的监管逻辑发生根本性转变——不再将其视为支付工具，而是明确界定为‘金融商品’。此次修法带来多项实质性调整：加...

日本参议院于2024年7月15日正式通过《金融商品交易法及资金结算法》部分修正案，标志着该国对加密资产的监管逻辑发生根本性转变——不再将其视为支付工具，而是明确界定为‘金融商品’。此次修法带来多项实质性调整：加密资产‘交换业者’统一更名为‘交易业者’，体现其业务实质已从单纯兑换延伸至投资服务；针对无注册销售行为，最高刑期由3年以下大幅提高至10年以下，罚金上限也从300万日元提升至1000万日元；首次将内幕交易规则延伸适用于加密市场，明令禁止利用未公开的重大信息从事交易；同时要求特定加密资产（如证券型代币）的发行方履行年度定期信息披露义务，增强市场透明度。在税制层面，修正案推动结构性优化：个人投资者持有的加密资产所得，将从原先纳入综合所得、适用最高55%累进税率的方式，改为适用申告分离课税，统一税率为约20%；并允许投资亏损在3年内结转抵扣，显著降低长期持有与波段操作的税务负担。该税制改革预计自2028年1月1日起正式施行。法案还为加密资产ETF的落地铺平制度路径，明确其法律适配性，并授权金融厅制定配套规则。日本交易所集团已表示，计划于2027年前后推动首批合规加密资产ETF上市交易。后续工作重心将转向实施细则的构建，包括行政命令（政令）与金融厅发布的监督指引，重点涵盖客户资产准备金要求、衍生品交易杠杆上限、KYC/AML执行标准等关键环节。尽管合规门槛提升可能挤压中小交易所的生存空间，但也将加速持牌金融机构——尤其是资产管理公司、银行及保险机构——系统性入场，推动行业向专业化、机构化演进。