熊市生存法则: 只看现金流

最近，加密生态的老项目们掀起了一股迁移潮---它们纷纷从原有的链或者干脆放弃了自己构建的链迁移到了更加成熟、人气更高的链。

比如：

zkSync生态的项目@Sophon从zkSync迁移到了BASE；

波卡（Polkadot）生态的龙头平行链@MoonbeamNetwork迁移到了BASE；

曾经被寄予厚望的天王级隐私链@SecretNetwork从Cosmos迁移到了Arbitrum。

如果算上更早迁移的项目，那就更多了。

总结一下这些年迁移的项目，它们基本上都有下面几个特点：

- 选择费用更低的二层扩展

这一类主要是原本运行在以太坊主网上的项目。

由于以太坊在过去这一年的升级之前交易费用过高，导致一些项目纷纷迁移到了二层扩展，以规避运行成本。

这一类大多是非金融类、使用较高频的应用项目，比如曾经的知名的社交项目Farcaster。金融类的项目基本上很少进行这样的迁移。

- 迁移的目标链主要是Base和Arbitrum

根据defillama（https://defillama.com/chains）最新的数据，在以太坊的二层扩展中，BASE和Arbitrum已经在TVL上遥遥领先于其它竞争对手了。

这种领先从数据上看是资金量（TVL）的沉淀，但从生态上看，是项目协作、生态繁荣的标志。这意味着在这样的生态中，只要能分享一点资金流和人气，项目就有更大的可能活下来。

所以对那些无力构建自己生态、难以吸引用户人气的项目来说，BASE和Arbitrum算是它们最后的救命稻草。

实际上项目迁移在过往的熊市中也时有发生，但为什么在这个熊市它们发生得更频繁，而且项目级别也更高呢？

因为这个熊市对加密生态来说挑战比过往更大、更残酷。

在过往的熊市里，加密生态面对外来的挑战和竞争其实并不大，主要面临的还是周期本身的窘境：资金不敢进入、人气难以聚集。

但这个熊市，加密生态不仅面临周期本身的窘境，而且面临来自外部尤其是人工智能生态的巨大竞争。

过往熊市中，一些没有特色的项目或许还能寄望未来牛市再来时能够靠市场热度再度炒炒老题材，但未来这种可能性几乎为零。

所以如果项目活不过这个熊市，那它基本就被判了死刑，未来连转型的机会都没有。

我相信很多项目都看到了这一点，所以这个熊市对它们来说是争取最后一线生机的唯一机会了。

其实，现在还能迁移的项目已经算命好的了，还有一些曾经顶流的项目在这一轮都已经停运了，比如前几天刚刚官宣停运的曾经的DeFi资管顶流项目Zapper。

那么对这些迁移到高人气生态的项目来说，它们能活过这一轮熊市吗？

我觉得大部分恐怕也只是回光返照，作最后的垂死挣扎。

这些项目之所以沦落到今天，主要原因是它们一直无法适应生态的发展，一直没有能找到能实现稳定收入的模式。

它们在过往这些年都没能找到，未来就能了吗？

可能性太小了。

由此观之，经过这一轮熊市的洗礼，现在都可以猜到大概只有哪些项目能够活下来。

除了一些能够活下来的项目之外，剩下那些已经存在了若干年但现在业务依旧没有起色、没有收入的项目，不管它们的名声曾经多么好、人气曾经多么高，现在都不用看了。

我们现在只用把眼光放在那些可能产生新模式、新场景和新应用，并且能扎实产生现金收入的项目上就够了。