SK海力士纳斯达克首秀分化：ADR大涨但本土股价创纪录暴跌

摘要

首日表现冰火两重天 SK海力士在美国纳斯达克完成首日交易，其美国存托凭证（ADR）单日上涨12.8%，收盘报168.01美元。然而同一交易日，其在韩国交易所的普通股却大幅下挫15%，收于185万韩元，创下公司上市以来单日最...

首日表现冰火两重天 SK海力士在美国纳斯达克完成首日交易，其美国存托凭证（ADR）单日上涨12.8%，收盘报168.01美元。然而同一交易日，其在韩国交易所的普通股却大幅下挫15%，收于185万韩元，创下公司上市以来单日最大跌幅。这一剧烈反差并非源于突发利空，而是市场对前期快速上涨后的集中获利了结所致。业绩预期承压成关键诱因多家本土券商最新预测显示，SK海力士2024年第二季度（4–6月）运营利润约为60.4万亿韩元，低于此前市场普遍预期的65万亿韩元。核心压力来自高带宽内存（HBM）业务的高度集中——当前HBM贡献了大部分新增利润，但其平均销售价格（ASP）增长已趋缓，叠加产能爬坡带来的边际成本变化，导致盈利弹性弱于预期。投资者仍在寻找需求锚点尽管短期股价波动剧烈，业内并未将此次回调等同于AI相关内存需求见顶。有分析指出，当前分歧本质在于“节奏”而非“方向”：下游AI芯片厂商的HBM采购节奏、代工厂的良率提升进度、以及客户库存水位变化，共同构成短期判断难点。市场尚未形成对下一阶段供需再平衡节点的共识，情绪呈现观望与修正并存状态。代币化证券属独立金融安排另需明确的是，近期市场提及的‘SKHYB’代币化证券产品，由币安旗下BTech Holdings Limited发行，以USDT计价，属合规框架下的新型投资工具。该产品仅代表对发行人所持基础资产权益的间接经济索取权，不涉及SK海力士股权结构变动，亦不赋予持有人任何股东权利，与公司经营及股价无直接关联。