加密市场方向选择期，日韩股市分化，A股航天爆发、半导体回调

加密市场进入关键方向选择期

比特币延续反弹，盘中逼近64,000美元，逐步收复此前因地缘风险引发的跌幅。当前价格运行于关键多空博弈区间：短线支撑集中在61,000美元附近，核心压力位位于64,500–66,000美元区间。若有效站稳65,000美元，中期有望挑战72,000–74,000美元；反之，若失守61,300美元这一短线生命线，则可能重新打开下行空间。

技术结构上，比特币仍稳守周线200周均线（约62,800美元），高时间框架支撑未破。只要周线不有效跌破55,000美元，中长期上升趋势仍未终结。

资金面呈现分化：衍生品市场活跃度回升，但现货ETF持续净流出——比特币ETF单日流出9530万美元，以太坊ETF结束连续5日净流入，转为流出5208万美元。资金尚未形成系统性回流，机构参与度仍处观望阶段。

重大代币解锁与平台调整密集落地

7月10日起，多个关键事件集中发生：币安宣布下架ALCX、ARDR、NFP、POND四只代币；Linea（LINEA）将解锁约10.8亿枚代币，估值约270万美元；同日，Adam Back旗下BSTR与Cantor SPAC合并投票再度推迟至7月10日。

7月11日，io.net（IO）将解锁1329万枚代币，价值约230万美元。这些释放对短期流动性构成扰动，需关注对应项目链上活动与做市深度变化。

日本市场：养老金改革预期驱动股债汇共振

日经225指数上涨1.20%，风险偏好明显修复。驱动因素来自两方面：一是美国芯片股反弹及亚洲AI产业链走强带来外溢效应；二是日本财务大臣公开呼吁GPIF等养老金增加本土资产配置，直接触发日元快速升值、国债收益率回落。

美元兑日元一度下探至161.28，10年期与20年期日债收益率单日回落约10个基点。6月PPI同比升7.1%，创三年新高，强化货币政策正常化预期。

但政策落地仍存不确定性。当前行情更多由情绪推动，真正支撑日元走强，仍需日本央行明确加息路径、财政改革实质性进展，以及GPIF披露具体资产再平衡方案。

机器人赛道成为新增焦点。三菱汽车联合初创企业推进人形机器人量产，机构预测2050年全球市场规模可达7290亿美元。汽车制造商在执行器、电池、传感器及AI控制系统上的积累，正转化为结构性优势。

韩国KOSPI强势领涨，SK海力士ADR上市成焦点

KOSPI指数大涨2.52%，盘中涨幅超5%触发期货临时停牌。AI产业链持续吸金，叠加SK海力士即将登陆纳斯达克发行ADR，成为本轮上涨核心驱动力。

此次ADR拟募资约265亿美元，或成全球史上最大规模ADR之一。上市后短期溢价率预估最高达17%，有望显著提升海外资金配置意愿。不过尾盘SK海力士微跌0.27%，反映部分资金获利了结；三星电子则上涨2.5%，受益于GAIA AI PC芯片进展——该芯片已向联想、惠普送样，预计明年量产。

杠杆工具加速扩容，美国市场下周或将推出至少6只针对SK海力士的两倍杠杆ETF。但专业机构提醒，单一股票杠杆产品激增，易放大散户动量交易波动，需警惕短期过热风险。

A股结构性分化：航天爆发，半导体回调

沪指跌1.00%，深成指跌2.29%，创业板指重挫4.37%，科创50指数下跌5.53%。但全市场逾3700只个股上涨，呈现典型“指数跌、个股涨”格局。

商业航天成为最强主线。长征十号乙一子级完成可控回收，并实现全球首次网系回收，标志我国可重复使用火箭取得实质性突破。航天环宇20%涨停，中国卫通、中国卫星、航天科技等批量封板，多只卫星ETF盘中涨停。机构测算，该技术有望降低发射成本超40%，商业航天正式迈入产业化加速阶段。

半导体板块集体回调：兆易创新成交额破590亿元创纪录，收盘跌超7.7%；电子化学品、先进封装、玻璃基板等前期热点全面降温。港股芯片股同步走弱，兆易创新港股跌超20%，天数智芯跌近19%，澜起科技跌约10%。

创新药与AI应用保持韧性：常山药业20%涨停，众生药业、昭衍新药等跟涨；创维数字、欢瑞世纪涨停。易方达基金指出，中长期震荡上行趋势未改，但中报季临近，市场将转向业绩验证，高景气核心资产更受关注。

港股表现相对坚挺，AI主线持续深化

恒生指数盘中涨近2%，整体强于A股。高盛判断港股已进入AI时代，正处于结构性长牛初期，今年IPO融资规模有望再创新高。

AI概念股出现分化：智谱跌超20%领跌；MiniMax虽完成约160亿港元融资并获数倍超额认购，但受配股摊薄影响，股价跌超10%；迅策、明略科技分别下跌16%和9%。