AI存储芯片股回落，三星与SK海力士跌入技术性熊市

AI 存储芯片板块近期明显降温。此前持续跑赢大盘的韩国存储芯片股和相关 ETF，在短时间内快速回落。随着伊朗局势再度紧张、市场对 AI 投资过热的担忧升温，资金开始重新评估这一轮芯片行情。

多只资产跌超 20%

截至周三收盘，多只 AI 存储芯片相关资产已较近期高点下跌超过 20%，进入技术性熊市区间。

• 韩国综合股价指数 KOSPI 下跌 20%
• Roundhill Memory ETF 下跌 23%
• 三星电子下跌 27%
• SK 海力士下跌 32%
• Sandisk 下跌 26%
• 美光下跌 22%

不过，从年内表现看，这些个股多数仍保持较大涨幅，KOSPI 年内也仍上涨约 70%。市场当前更关注的是，这轮快速回调是否会演变为更深调整。

三星业绩未能提振股价

以三星为例，公司本周公布创纪录利润，并给出强劲增长预期，但股价仍遭抛售。报道认为，这更像一次利好兑现后的卖盘释放，也反映出投资者对 AI 基础设施投入过快的担忧并未消退。

这一变化也说明，美国市场对韩国芯片公司的波动更加敏感。韩国芯片股在 2026 年初大幅上涨后，近几周已出现波折。接下来，SK 海力士将在纳斯达克启动交易，此前其美国存托凭证上市规模创下纪录，市场对其表现的关注度可能进一步上升。

资金转向大型云计算公司

随着存储芯片股此前持续跑赢微软、Meta 等大型云计算公司，华尔街关于风格切换的声音也在增加。部分策略师认为，芯片股估值已处于高位，而此前相对落后的超大市值科技公司反而显得更便宜。

摩根士丹利首席投资官兼美国股票首席策略师 Mike Wilson 本周早些时候提出，芯片制造商可能出现回调，并预计资金将重新流向大型云计算公司。高盛方面也表达了类似判断。

从当前市场交易逻辑看，这轮调整的核心仍是估值。此前涨幅过快的 AI 存储芯片股，在地缘风险和情绪回落的共同作用下，正面临更明显的获利回吐压力。