欧盟 MiCA 正式落地：一文读懂 CASP 授权体系与主流交易平台合规格局

欧盟 MiCA 正式落地：一文读懂 CASP 授权体系与主流交易平台合规格局截至今年 7 月 1 日，MiCA 法案的 CASP 过渡期正式结束，这也意味着，任何未获得 CASP 授权的加密资产交易平台，原则上都将无法继续向欧盟地区用户提供服务。对整个行业来说，这一天更像是一道分水岭。几家欢喜几家忧：部分主流平台已经拿到许可，顺利进入 MiCA 监管框架之内；但也仍有不少平台尚未取得实质性进展，接下来可能不得不面对业务收缩、用户迁移，甚至逐步退出欧盟市场的压力。实际上，早在 2024 年底，MiCA 针对加密资产服务提供商的监管框架就已经正式适用。只不过在近一年多时间里，市场更多是在过渡期内消化规则、申请牌照、调整业务结构。而随着过渡期结束，MiCA 开始真正进入执行阶段。当然，目前很多人对 MiCA 的 CASP 授权到底如何分类、不同平台面临的监管要求有何差异、以及这会对交易所和欧盟用户产生什么实际影响，仍然缺乏一个相对清晰的认识。Markets in Crypto-Assets RegulationMiCA 是欧盟针对加密资产市场建立的一套统一监管框架，全称是 Markets in Crypto-Assets Regulation，翻译过来就是《加密资产市场法案》。它的核心目的，是在欧盟 27 个成员国内建立一套共同适用的加密资产监管规则，覆盖稳定币等加密资产的发行、交易、托管、兑换、订单执行、资产转账以及相关服务提供等环节，以将原本分散在欧盟各成员国之间的加密监管规则统一起来，让加密资产发行人和加密资产服务提供商在明确的许可、资本金、治理、风控、信息披露和客户资产保护要求下开展业务。其实聚焦于 MiCA 框架本身来看，它主要面向两类主体：第一类是加密资产发行人，尤其是资产参考型代币（ART）和电子货币代币（EMT）的发行人。这类主体需要取得相应的发行人授权，并按照监管要求披露白皮书、建立储备金安排，同时满足治理、风险管理和持续合规等要求。那么对于市场来说，ART 与 EMT 是 MiCA 发行端监管中最核心的两类对象，其中 ART 更偏向多资产锚定的稳定币，EMT 则主要对应以单一法币锚定的稳定币，比如说 USDC 这类资产。不过，发行端监管并不是本文讨论的重点，后续我们其实可以新开一篇文章，来详细聊聊这个部分。第二类则是 Crypto-Asset Service Providers，也就是加密资产服务提供商，简称 CASPs。这一类主体主要包括加密交易所、托管机构、经纪商、订单执行方、加密资产转账服务商等。与发行人体系不同，CASP 监管关注的重点，是平台如何向客户提供加密资产相关服务，包括交易、托管、兑换、订单执行、投资建议、组合管理和资产转账等。相应地，MiCA 对 CASP 的监管要求，也主要集中在资本金、公司治理、风险控制、客户资产保护、信息披露和运营合规等方面。自今年 7 月 1 日起，只有取得相应 CASP 服务授权的加密资产服务商，才可以在欧盟范围内合规提供客户资产托管、交易撮合、资产兑换、订单执行和资产转账等服务。这里需要特别注意的是，从严格意义上讲，CASP 并不是一张所谓的“全能型交易所牌照”。在 MiCA 框架下，“取得 CASP 授权”和“可以运营交易平台”并不能简单画等号。CASP 本身其实是按照具体服务类型进行授权的。也就是说，一个平台到底能做哪些业务，取决于它具体申请并获得了哪些服务代码的授权。这一点有些类似于营业执照上的经营范围：同样是 CASP 授权主体，不同实体获准经营的业务范围可能并不相同。目前，获得 MiCA CASP 授权的实体共有 279 个，其中可以提供交易、兑换或订单执行等加密交易相关服务的主要服务商约有 222 个。但在这些实体之中，真正获准运营加密资产交易平台，也就是取得 MiCA b 类服务授权的实体，其实仅有 18 个。因此，理解 MiCA 下的 CASP 授权体系，更要看其具体覆盖哪些服务类型。下面，我们就围绕这一点展开详细拆解。MiCA CASP 授权许可到底分哪几类在 MiCA 的 CASP 授权体系中，将加密资产服务细分为 10 大类，也就是从 a 到 j 的 10 个服务代码，决定平台被准许经营的业务。在这 10 类服务的基础上，MiCA 又通过 Annex IV 将 CASP 的最低资本要求划分为 Class 1、Class 2 和 Class 3 三个层级，决定了平台需要满足怎样的最低资本要求。10 个服务代码a 类： 客户加密资产托管与管（ Custody and administration）a 类主要对应托管业务，即平台替客户保管加密资产，或者控制客户访问这些资产的方式，比如私钥、账户权限、托管钱包等。对于 CEX 而言，只要用户把币放在平台账户里，平台实际上就承担了托管职责。这类业务关注的核心，更多的是客户资产安全、私钥管理、资产隔离和平台是否能够控制客户资产。b 类：运营交易平台（Operation of a trading platform） b 类其实最接近大家平时理解的“交易所业务”。它指的是平台运营一个交易系统，让多个买方和卖方在平台规则下撮合成交，比如订单簿、撮合引擎、多边交易市场，都属于这一类的典型场景。所以，如果一个平台只是自己和客户做买卖，不一定是 b 类，但如果它让很多用户之间通过订单簿互相成交，就会落到交易平台运营这一类。c 类：加密资产与资金兑换 （Exchange crypto-assets for funds）c 类指的是平台用自己的资本，和客户进行 crypto 与资金之间的兑换。通俗来说，就是用户用欧元、美元等资金买币，或者把币卖给平台换成法币，而平台本身是交易对手方，有点类似于我们常说的 OTC 交易。当然这里的重点是，平台其实不是单纯撮合别人交易，而是用自己的资产池和客户做加密资产与法币的兑换。d 类：加密资产与加密资产兑换 （Exchange crypto-assets for other crypto-assets）d 类即我们常说的币币交易服务，即加密资产间的交易兑换，如果平台是用自己的资本或者资产池和客户完成兑换，那就属于这一类。e 类： 代表客户执行订单 （Execution of orders）e 类指的是平台代表客户执行买入、卖出或申购加密资产的订单。它有点像经纪商业务，用户下单以后，平台替客户完成交易执行，而不仅仅是用户自己直接去交易平台操作。平台不只是接收订单，而是实际帮客户把交易完成。f 类：加密资产配售 （Placing of crypto-assets）f 类主要对应发行端业务。如果平台代表项目方、发行方或相关方，向投资者推广、销售或配售某种加密资产，就可能属于这一类。比如 Launchpad、IEO、新币发行代销，很多时候都可以归到这一类服务。g 类： 接收并传输订单 （Reception and transmission of orders）g 类指的是平台接收客户订单，然后把订单传递给第三方执行。它其实容易和 e 类很容易混淆。不过区别在于，e 是平台代表客户完成执行，g 是平台只是接收订单并传出去，最终执行可能发生在别的平台或第三方那里。一些聚合器、订单路由平台、经纪入口，都可能会涉及这一类服务。h 类 ：加密资产投资建（ Advice on crypto-assets ）h 类指的是给客户提供关于加密资产的个性化建议，比如根据客户的个人情况、风险偏好、投资目标，向客户推荐买入、卖出或使用某种加密资产服务，即更加偏向咨询建议服务。i 类：加密资产组合管理（Portfolio management） i 类对应加密资管业务，即用户授权平台或服务商，由对方替自己管理加密资产组合，服务商对客户资产配置要有一定自由裁量权，即平台可以根据授权替客户买卖、调仓、管理组合。j 类： 加密资产转账服务 （Transfer services）j 类指的是平台代表客户，把加密资产从一个地址或账户转移到另一个地址或账户，比如交易所帮用户提币，托管平台帮客户转账，支付平台代表客户完成加密资产转移，都可能属于这一类。最低资本分类除了这 10 类服务代码之外，市场上还经常会提到 MiCA 的 Class 1、Class 2、Class 3。事实上，Class 1/2/3 其实并不是三种不同的 MiCA 牌照，它本质上是 MiCA Annex IV 里的最低资本要求分类。Class 1 对应的是 e、f、g、h、i、j 这几类服务，包括订单执行、加密资产配售、接收并传输订单、投资建议、组合管理和转账服务，最低资本要求是 50,000 欧元。这些服务相对更偏经纪、咨询、资管、订单传输和转账，因为不一定涉及平台自己托管大量客户资产以及运营交易平台，所以最低资本要求是 5 万欧元。Class 2 是在 Class 1 的基础上，加入 a、c、d 这几类服务，也就是在原有服务之外，还包括客户资产托管、crypto 与资金兑换、crypto 与 crypto 兑换，最低资本要求是 125,000 欧元。Class 2 始涉及客户资产保管，以及平台用自有资本和客户进行兑换交易，即在基础经纪、订单、咨询、转账等服务之上，进一步覆盖托管和兑换业务。Class 3 的关键含 b 类的交易平台运营，也就是 Class 3 可以单独为 b，也可叠加托管、兑换、订单执行、转账等服（ 在 Class 2 完整或部分的基础上，再加入 b ）。Class 3 其实最接近完整交易所业务，最低资本要求是 150,000 欧元。所以总体而言，MiCA CASP 的核心是按服务代码授权，a 到 j 的授权代码，代表了平台具体能做哪些加密资产服务，Class 1/2/3 则只是根据这些服务的风险和业务复杂度，设置不同的最低资本要求。所以如果你了解了这个规则，其实就可以更好的去判断一个平台在 MiCA 下可以合规开展哪些业务。主要加密交易平台的授权现状截至 ESMA 2026 年 7 月 3 日更（每周更新 ），MiCA CASP 授权实体共有 279 个，除了 Class 1 外，绝大多数属于 Class 2，少部分属于 Class 3。Class 3：包含 b 类“交易平台运营”授权目前取得 Class 3 授权、并包含 b 类交易平台运营服务代码的实体共有 18 个。1. OKXOKX 通过马耳他实体 OKX Europe Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 1 月 27 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、f、g、i、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、加密资产配售、订单接收与传递、组合管理和加密资产转账服务。从服务代码覆盖范围来看，OKX 属于授权范围相对完整的 Class 3 平台之一。2. Gate.io EUGate.io EU 通过马耳他实体 Gate Technology Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 9 月 29 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行和加密资产转账服务。3. KrakenKraken 通过爱尔兰实体 Payward Global Solutions Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 6 月 25 日。其服务代码为 b，也就是交易平台运营服务。需要注意的是，Kraken 还存在另一个 Class 2 服务实体，二者承担的服务范围并不相同。4. BSDexBSDex 通过德国实体 Baden-Württembergische Wertpapierbörse GmbH 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 7 月 3 日。其服务代码为 b，也就是交易平台运营服务。5. flatexDEGIRO / 360TflatexDEGIRO / 360T 通过德国实体 360 Treasury Systems AG 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 4 月 2 日。其服务代码为 b，也就是交易平台运营服务。6. PAYMIUMPAYMIUM 通过法国实体 PAYMIUM SAS 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 6 月 22 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行和加密资产转账服务。7. CoinmateCoinmate 通过捷克实体 COINMATE a.s. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 2 月 27 日。其服务代码为 a、b、c、d、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换和加密资产转账服务。8. WebotWebot 通过爱尔兰实体 Pionew Ireland Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 12 月 18 日。其服务代码为 a、b、c、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换和加密资产转账服务。9. RULEMATCHRULEMATCH 通过列支敦士登实体 RULEMATCH Europe AG 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 6 月 1 日。其服务代码为 a、b、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营和加密资产转账服务。10. BitstampBitstamp 通过卢森堡实体 Bitstamp Europe S.A. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 5 月 15 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、g、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、订单接收与传递，以及加密资产转账服务。11. Kanga Exchange EUKanga Exchange EU 通过拉脱维亚实体 SIA AlphaRoute 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 6 月 18 日。其服务代码为 a、b、c、d、f、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、加密资产配售和加密资产转账服务。12. AnycoinAnycoin 通过捷克实体 MP Developers s.r.o. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 2 月 11 日。其服务代码为 a、b、c、d、e，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换和订单执行服务。13. Revolut CryptoRevolut Crypto 通过塞浦路斯实体 Revolut Digital Assets (Europe) Ltd 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 10 月 20 日。其服务代码为 a、b、c、d、f、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、加密资产配售和加密资产转账服务。14. ZBXZBX 通过马耳他实体 Zillion Bits Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 2 月 6 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、f、g、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、加密资产配售、订单接收与传递和加密资产转账服务。15. BitvavoBitvavo 通过荷兰实体 Bitvavo B.V. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 6 月 26 日。其服务代码为 a、b、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营和加密资产转账服务。16. One TradingOne Trading 通过荷兰实体 One Trading Exchange B.V. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 5 月 15 日。其服务代码为 a、b，覆盖客户资产托管和交易平台运营服务。17. zerohash Europezerohash Europe 通过荷兰实体 zerohash europe B.V. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 10 月 29 日。其服务代码为 a、b、c、d、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换和加密资产转账服务。18. FIRI ASFIRI AS 通过挪威实体 FIRI AS 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 5 月 22 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行和加密资产转账服务。Class 2，主流交易所多数集中在这一类（盘点部分主要平台）上文提到，与 Class 3 不同，Class 2 通常可以覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、配售、订单接收与传递、投资建议、组合管理和转账等服务，但不包含 b 类交易平台运营，很多主流平台目前主要集中在 Class 2。Coinbase Coinbase 通过卢森堡实体 Coinbase Luxembourg S.A. 获得授权，授权日期为 2025 年 6 月 20 日。服务代码为 a、c、d、e、f、g、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、配售、订单接收与传递和转账服务。Kraken Kraken 在 Class 2 的服务实体仍旧为爱尔兰的 Payward Europe Solutions Limited，授权日期为 2025 年 6 月 25 日。服务代码为 a、c、d、e、f、g、i、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、配售、订单接收与传递、组合管理和转账服务。Bybit EU Bybit EU 通过奥地利实体 Bybit EU GmbH 获得授权，授权日期为 2025 年 5 月 28 日。服务代码为 a、c、d、f、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、配售和转账服务。Crypto.com Crypto.com 通过马耳他实体 Foris DAX MT Limited 获得授权，授权日期为 2025 年 1 月 27 日。服务代码为 a、c、d、e、g、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、订单接收与传递和转账服务。Gemini Gemini 通过马耳他实体 Gemini Intergalactic EU Ltd 获得授权，授权日期为 2025 年 8 月 21 日。服务代码为 a、c、d、e、f、g、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、配售、订单接收与传递和转账服务。Bitpanda Bitpanda 在奥地利和马耳他均有授权实体。其中，奥地利实体 Bitpanda GmbH 的授权日期为 2025 年 4 月 9 日，服务代码为 a、c、d、e、f、g、j；马耳他实体 BP23 CA Limited 的授权日期为 2025 年 1 月 27 日，服务代码为 a、c、d、e、g、j。两者主要覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、订单接收与传递和转账服务，其中奥地利实体还包含配售服务。KuCoin EU KuCoin EU 通过奥地利实体 KuCoin EU Exchange GmbH 获得授权，授权日期为 2025 年 11 月 27 日。服务代码为 a、c、d、f、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、配售和转账服务。Blockchain.comBlockchain.com 通过马耳他实体 Blue Cube (Malta) Limited 获得授权，授权日期为 2025 年 10 月 22 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。eToro Crypto eToro Crypto 通过塞浦路斯实体 eToro (Europe) Ltd 获得授权，授权日期为 2025 年 1 月 16 日。服务代码为 a、c、e、g、h、i、j，覆盖托管、法币兑换、订单执行、订单接收与传递、投资建议、组合管理和转账服务。Robinhood Europe Robinhood Europe 通过立陶宛实体 Robinhood Europe UAB 获得授权，授权日期为 2025 年 5 月 29 日。服务代码为 a、e、g、j，覆盖托管、订单执行、订单接收与传递和转账服务。Bullish Europe Bullish Europe 通过德国实体 Bullish Europe GmbH 获得授权，授权日期为 2025 年 9 月 4 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。Backpack EU Backpack EU 通过拉脱维亚实体 “Trek Technologies” SIA 获得授权，授权日期为 2026 年 5 月 27 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。Strike Europe Strike Europe 通过马耳他实体 Zap (Strike) Europe Limited 获得授权，授权日期为 2026 年 6 月 25 日。服务代码为 a、c、e、j，覆盖托管、法币兑换、订单执行和转账服务。FalconX FalconX 通过马耳他实体 FalconX Limited 获得授权，授权日期为 2026 年 6 月 26 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。APLO APLO 通过法国实体 APLO SAS 获得授权，授权日期为 2026 年 6 月 30 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。MoonPay MoonPay 通过荷兰实体 MoonPay Europe B.V. 获得授权，授权日期为 2024 年 12 月 30 日。服务代码为 c、d、j，覆盖法币兑换、币币兑换和转账服务。整体来看，Coinbase、Bybit、Crypto.com、Gemini、KuCoin、Robinhood Europe、eToro Crypto 等主流平台，虽然已经进入 MiCA CASP 授权体系，但在这张表中主要体现为 Class 2，而不是包含 b 类交易平台运营服务的 Class 3。未获得 MiCA 授权申请的主要平台部分全球主流加密交易平台，暂未在 ESMA CASP 授权表中看到对应授权记录。包括：BinanceBitgetMEXCHTX / HuobiUpbitNexoDeribitBitfinexPoloniexPhemexBingXBitMartLBankCoinEx这些平台目前在 ESMA CASP 授权表中，暂未看到明确对应的 MiCA CASP 授权实体。后续随着 MiCA 监管落地进一步推进，以及各平台欧洲合规布局的持续调整，不排除会有更多主体陆续完成授权申请并进入监管名单。