Serenity：谁是下一个光电巨头？Sivers ($SIVE) 翻倍潜力全解析

作者：Serenity 我个人认为 $SIVE 有潜力成为下一个 $LITE。 仅在过去几个月，我们就看到了： 1. 与 O-Net 的合作推动 ELS 进入量产 2. $JBL 1.6T LRO 量产信号，使用 Sivers 的可插拔模块具有“相对显著的护城河” 3. $GFS SCALE 参考级激光器，针对超大规模云服务商，支持可插拔模块、NPO、CPO -> -> $AMD 等公司前往 GFS 寻求 CPO 4. Ayar 加入 $NVDA NVLink 用于 CPO -> -> 从其网站上移除 Lumentum/Macom，很可能将 Sivers 作为主要激光供应商 -> -> AlChip 很可能从亚马逊的 Trainium 定价中获胜（Ayar 的客户） -> -> GUC 与 Ayar 合作机架级设计 -> -> 由 AMD、Alchip、Mediatek 和 NVIDIA 筹集 5 亿美元用于量产 5. ~ $AEVA 将于 2026 年下半年启动高容量制造 6. $POET 将于 2026 年下半年启动高容量制造，与超大规模云服务商供应商如 Lumilens 合作（“前三大超大规模云服务商初始客户”） 7. TFLN + $SIVE CW 激光器与 Lightium 合作 8. 很可能与 $MRVL Celestial 以及 CPO 领域的玩家如 Lightelligence/Lightmatter 建立直接关系 9. 在季度财报中，跟随 Jabil 的多个未披露的可插拔模块新关系 根据 Trendforce 的最新报告，$AMD 和其他超大规模云服务商正试图采购 CW 激光源的长期协议，这直接催化了独立 CW 源的发展。 因此，当从 Jabil 到 O-Net 的超大规模云服务商供应商被激励尽可能多地进行量产时：这对 Sivers 相对于当前估值的收入来说非常重要，看起来就像一场等待游戏。 即使在过去一周： - $SIVE 完成超额认购的机构轮融资，用于产能提升……这非常微妙，因为 Sivers 是 fab-lite 模式，所以不会进行内部代工厂资本支出来扩展产能。很可能针对 Win Semi 等（他们也提到了其他合作伙伴），用于激光扩展 + 代工厂分配 因此，这很可能预示着收入提升的重大信号即将到来。 - Sivers 还提到 NASDAQ 上市完成目标在未来几个季度（我的估计时间框架可能是 2026 年下半年或 2027 年第一季度） 这将为并购努力提供资金，因为在本地瑞典市场的融资环境不可能实现。 至于成为下一个 $LITE： 并购将使他们的激光器更有价值，因此下游 IP 收购 -> 转向合同制造如 $FN 等，以及其他公司来制造完整的 1.6T 可插拔模块或光学引擎。这就是他们实现目标的方式，因为人们基于激光阵列 ASP 扩展建模，不会支撑 600 亿美元以上的估值。 在此期间，将会有很多桥接架构如 NPO/可插拔模块等，以及围绕某些架构延迟的噪音。 但市场误解了像 $LITE、$SIVE、$AAOI 等激光公司的作用，它们被用于不同架构，而不仅仅是某些被动光学组件。 因此市场看到“CPO 延迟头条”，算法抛售受益于其他架构的激光公司。 被纳入可插拔 1.6T 提升到 CPO 扩展（Sivers 被纳入其中），有助于桥接收入等待缺口，直到 2027 年下半年规模化拐点。 我个人长期持有，因为我以前没见过一家市值约 14 亿美元的公司与这么多超大规模云服务商建立映射。 TLDR： - 等待不同架构的产能提升在超大规模云服务商供应商映射中展开 -> 1.6T LRO/CPO 扩展于 2026 年下半年晚期启动，进入 2027 年高容量提升 -> 2027 年下半年 CPO 规模化产能提升 - 等待 NASDAQ 上市很可能于 2026 年下半年/2027 年第一季度，用于并购努力全面启动，除非 Sivers 在此期间通过股权融资更具创意。