dYdX联手Robinhood推出Arcus dYdX将被“抛弃”？

陶朱，金色财经摘要：2026年7月2日，dYdX Labs宣布推出基于Robinhood Chain的去中心化交易所Arcus，支持24/7交易95个股票代币、权益永续合约及主流加密货币，股票代币现货交易零费用。但Arcus的发布引发了社区担忧：新产品是否会影响原有dYdX Chain的独立性和治理结构……一、Arcus介绍dYdX Labs创始人 Antonio Juliano 在 X 平台上宣布：dYdX 与 Robinhood联合推出了 Arcus。‍Arcus是一个基于区块链的智能合约协议，允许对股票代币、加密资产和永续期货进行自托管的点对点交易。Arcus 运行在兼容 EVM 的 Layer 2 网络Robinhood Chain 上，Robinhood 也在同一天早些时候向公众开放了该网络。Arcus 的唯一目标是为交易者打造速度、流动性和用户体验方面最好的交易所。目前，涵盖 95 种股票代币的现货交易已经上线，允许用户全天候交易代币化股票，而不受传统股市交易时间的限制。dYdX 在发布公告中表示，涵盖 35 个现实世界资产市场的永续合约功能目前仍处于候补名单阶段。Arcus团队将Arcus定位为对dYdX v4链所面临权衡取舍的回应。dYdX v4链虽然完全去中心化，拥有50多个验证节点和200多个市场，但在性能和用户体验方面却存在诸多限制。Arcus将速度、流动性和用户体验作为其主要设计目标。曾创立交易初创公司 Pocket Protector（后被 dYdX Labs 收购）的 Eddie Zhang 担任 Arcus 的首席执行官。根据 dYdX 宣布此次发布的博客文章，Juliano 将加入其董事会。文章指出，这些股票代币赋予持有者针对标的股票的合约经济敞口，而非直接的股权所有权；这种代币化结构与 Robinhood 在 Robinhood Chain 其他项目中使用的结构相同。据dYdX公告自述，Arcus 是 dYdX 过去版本积累的经验、数月来倾听交易者反馈以及针对当前一代 DEX 不足之处进行的关键设计改进的产物。 制胜之道基于三大支柱：分销、获取和社区所有权。分销渠道：我们正在与 Robinhood Chain 携手合作，Robinhood Chain 是由 Robinhood 构建的 EVM 兼容的二层网络，Robinhood 是拥有超过 2500 万用户的顶级零售交易平台。股票和个人股票全天候交易： Arcus 提供 95 种股票代币和 35 种 RWA 个人股票的全天候交易。社区所有： Arcus 的设计理念是让其服务的交易者社区拥有。 二、社区争议dYdX 与 Robinhood联合推出了 Arcus 的消息一石激起千层浪，社区的争议可以归纳为以下几个部分：1.Arcus是否会削弱dYdX Chain？目前，dYdX Chain是完全独立的Cosmos生态应用链，其验证者、治理以及经济模型均围绕DYDX代币展开。而Arcus却部署在Robinhood Chain，一个EVM Layer2网络。这意味着新的用户未必会进入dYdX Chain、新产生的交易手续费未必流向DYDX生态、新协议的发展路径也可能逐渐脱离原有治理体系。不少社区成员在X平台提出疑问：未来dYdX Labs主要开发Arcus，那么dYdX 是否会逐渐边缘化？为此，dYdX在X发布帖子进行回应：1. 运营：交易、存款、取款、质押、治理以及验证者运营均继续正常运行。 社区拥有的基础设施保持运行状态。任何可用性变更将提前通报。2. DYDX 代币：DYDX 是，并且仍然是，dYdX Chain 的治理和质押代币。其机制、供应量和运营特性保持不变。3. 验证者和治理：dYdX 链由其验证者保护，这一要求丝毫未减。 验证者集合将继续像今天一样运行，验证者集合或验证者要求的任何变更都需要 dYdX 社区的治理批准。4. 基金会的作用：dYdX 基金会将继续履行其成立之初的使命：支持 dYdX 协议，促进治理参与和互动，指导其验证者社区，并以透明方式向代币持有者报告。 基金会对其承诺丝毫未减。但显然有用户并不买账 ，在dYdX的帖子下，有用户表达不满：谁说没有影响，你是搞笑吗，新产品推出后重心肯定都在那边，垃圾dydx后面就会慢慢死亡。2.Arcus如何为DYDX代币创造价值？大量的关注者将关注点放在DYDX代币上。在dYdX Chain中，DYDX用于治理、验证者质押、部分费用与生态安全直接相关。如果未来dYdX将重心放在Arcus上，则关注者会担心：Arcus产生的收入是否会回流DYDX？Arcus未来是否会发行自己的Token？dYdX 表示，未来的 Arcus 代币将预留份额给曾在 dYdX 平台上进行交易、质押或验证的用户；这意味着在代币发行时，现有的 dYdX 社区成员将优先于新用户获得分配。目前尚未确定该代币或 Arcus 永续合约候补名单的具体上线日期。有用户指出：DYDX 持有者最大的疑问：Arcus 如何为 DYDX 代币创造长期价值？是否会有任何收入分享、回购或其他经济对齐机制？讲述你自己的故事。看看你的 DYDX 代币在过去 24 小时的表现。这就是对你项目的真正信念。价格将清楚地反映信任或不信任。在我死后，我会把我的一切都免费送给每个人。我希望你那永无止境的抛售不会逃脱惩罚。加密货币没有留给任何人，也不会留给像你这样的人。我们 dYdX 投资者遭受了巨大损失——我损失了一切。受该消息影响，dYdX 价格先涨后跌，截至发稿报0.12888美元，24小时跌幅4.5%，7日跌幅11.2%。3.Robinhood是否会成为主导者另外的质疑声则关于Robinhood是否将在整个生态中拥有更大的话语权。Robinhood拥有超过2500万注册用户，其流量规模远高于目前绝大多数DeFi协议。Arcus可以因为Robinhood而获得更多的新增用户、更大的流动性、打开股票市场。但也可能会弱化现有的dYdX社区治理、产品构想等。有用户在X上表达了对dYdX Labs未来资源投入方向的不满。吃着DYDX的饭，去做别的交易所……4.认同dYdX做法是理性之举Cosmos Labs联席CEO Barry Plunkett发推评论dYdX与Robinhood合作推出Arcus事件：dYdX曾证明其可以在链上运行严肃，并推动行业发展，但近年来面临Hyperliquid、Lighter等新一代永续合约竞争对手、DeFi整体下滑，以及Kalshi 等Web2.5产品的压力。dYdX与拥有强大分发能力的Robinhood合作转向RWA，可视为“理性选择”。 三、Arcus的横空出世意味着什么？Arcus的问世更明确的反映出DEX行业正在进入新的竞争阶段。过去的DEX主要围绕加密资产展开业务，而现在，代币化股票、RWA、大宗商品等传统资产正成为新的增长方向。与传统金融平台建立合作，也正在成为DeFi项目获取新增用户和现实世界资产的重要路径。对于dYdX而言，Arcus是一次机遇，也是一次挑战：Arcus可以借助Robinhood庞大的用户基础，将链上交易触达更广泛的传统投资者；另一方面，Arcus也引起了社区对于dYdX治理独立性、代币价值等多方面的担忧。不论未来dYdX本身发展如何，二者的合作已经可以说明：随着Robinhood正式进军链上金融，DEX赛道的玩法或许已经变了，早已从此前的加密资产扩展到了全球金融市场。Arcus是dYdX的产品创新，也是传统与加密碰撞融合的产物，更是RWA与传统资产上链叙事的大胆试水者。 查看更多