华尔街早报：弱非农削弱加息预期，AI硬件板块几乎全线失守，美股今晚不开盘

每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。 弱非农打掉“加息恐惧”，华尔街开始交易新的风险——经济放缓 美国6月非农就业报告成为昨夜全球市场的核心变量。6月新增非农就业仅5.7万人，远低于市场预期的11万人，创近四个月最低；与此同时，4月和5月就业数据合计被下修7.4万人，意味着美国就业市场的降温速度比表面看到的更快。 失业率意外从4.3%降至4.2%，但市场很快发现，这并不是就业市场重新走强，而是劳动参与率下降带来的“技术性改善”。25至34岁劳动人口单月减少70万人，休闲与酒店行业更出现自2020年以来最大规模裁员，住宿餐饮就业减少5.5万人。 利率互换显示，美联储7月加息概率从33%降至20%，9月加息概率则由64.1%回落至55%，市场已经完全放弃年内10月加息预期，转而押注最早12月才可能行动。 美元指数单日跌至100.55，创两个月最大跌幅并回吐6月19日以来全部涨幅；2年期美债收益率跌至4.11%，10年期美债回落至4.46%。 美国三大股指则走出了典型的“降息交易”结构性行情。道琼斯指数大涨1.14%，连续第四周上涨并创下历史最高纪录；标普500指数几乎收平于7483点；纳斯达克指数则下跌0.80%。 eToro分析师Bret Kenwell认为，这份报告不足以证明美国经济衰退，却足以让美联储重新回到“就业与通胀双重使命”的框架。UBS则认为，一个“不再过热但仍在扩张”的就业市场，给予美联储更多观望空间。 Annex Wealth的首席经济学家Brian Jacobsen甚至直言：“整个夏天，美联储都没有必要采取行动。” 黄金重回4100，油市开始担忧供应过剩 据《华尔街日报》报道，特朗普政府愿意释放数十亿美元被冻结的伊朗海外资产，以换取伊朗放弃霍尔木兹海峡控制权及征收通行费的主张，但伊朗方面仍拒绝妥协。 伊朗副外长加里巴巴迪强调，“霍尔木兹掌握在伊朗手中”，并警告未经批准航线通行的船只将遭遇“强力回应”。 不过市场显然更相信供给恢复的速度。Kpler数据显示，霍尔木兹海峡日均通行船只数量已经从冲突期间最低43艘逐步恢复，而7月1日单日原油运输量已经反弹至1400万桶。 与此同时，超过2000万桶伊朗原油仍滞留亚洲海域等待买家，海上浮仓总量高达5800万至6800万桶。彭博认为，伊朗正在赶在8月中旬60天谅解备忘录到期前加速寻找出口渠道。 WTI原油仅微涨0.1%至68.69美元/桶，布伦特原油上涨0.3%至71.80美元/桶。 摩根大通大宗商品研究主管Natasha Kaneva警告：“一波新的原油供应即将进入市场，而市场恰恰并不需要它。” 花旗则预计，美伊当前的谅解备忘录未来数月大概率将转化为正式协议，因为美国、伊朗以及中东主要国家缓和局势的动力明显大于升级冲突。 就业降温、美元大跌和地缘风险共同推动贵金属大幅反弹。 现货黄金重新回到4100美元上方，单日上涨约2.3%；现货白银上涨3%，升至62美元/盎司。 世界黄金协会最新年中展望认为，黄金下半年将继续成为全球宏观环境的“晴雨表”。若美联储维持高利率且地缘局势稳定，金价可能围绕4100美元波动；若经济放缓信号进一步强化，则黄金有望重新开启趋势性上涨。 世界黄金协会研究负责人John Reade表示，黄金已经证明自己是一种真正意义上的全球资产，其价格反映的是全球经济和地缘政治，而不仅仅是美国。 AI硬件板块几乎全线失守，芯片股进入“历史级重估” 过去两天，华尔街真正担心的已经不是AI需求是否见顶，而是AI产业正在从“拼投入”转向“拼效率”。 先是Meta传出计划将闲置AI算力商业化，对外出售模型访问权限和云计算服务；随后又传出Anthropic正在与三星讨论开发自研AI芯片，并考虑采用2纳米工艺量产。 市场迅速意识到，这意味着AI公司开始思考如何提高每一美元资本开支的回报率，而不仅仅是继续购买更多GPU。 于是，资金开始重新定价整个AI硬件产业链。 费城半导体指数暴跌5.44%，连续两日累计下跌11.38%，创近一个月最大两日跌幅。高盛AI半导体篮子录得“关税日”以来最差表现，而内存股篮子两日暴跌18%，创12年来最大跌幅。 法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski表示，当前AI算力市场的定价环境依旧极其有利。该机构估算，SpaceX与Anthropic、Google达成的AI基础设施合作，每吉瓦数据中心容量可创造300亿至500亿美元收入，而AWS近期甚至将GPU预留服务价格上调20%。 不过Slowinski认为，市场关注点已经从“Token Maxxing”转向“Token Optimization”。 在这一背景下，Nebius反而成为受益者，因为其AI云平台更加适合中小企业和开源模型微调需求，而非服务于最昂贵的前沿模型训练。 对于CoreWeave，法国巴黎银行则认为，公司目前约1GW运营算力远超Nebius约200MW水平，随着2026年下半年产能利用率提升，利润率波动将明显收敛，存在明显补涨空间。 具体项目动作及股价波动： 半导体成为重灾区：Teradyne暴跌13.6%，科磊跌11.5%，应用材料和拉姆研究盘中一度跌超10%，Marvell暴跌9.84%，Arm跌6.58%，英特尔下跌5.23%，博通跌2.41%，台积电ADR跌2.27%。 存储板块遭遇踩踏式抛售：闪迪下跌14.13%，两日跌幅超过27%；希捷跌超10%，西部数据跌近10%，美光下跌5.69%。“大空头”原型Michael Burry于周四宣布，其已以1051.87美元的价格做空美光科技。 电动车交付数据喜忧参半：Rivian二季度交付12194辆汽车，同比增长14%，并将全年交付目标上调至6.5万至7万辆区间，股价大涨超过8%。相比之下，特斯拉虽然交付48万辆汽车，大幅高于市场预期，但股价仍暴跌超过7%。市场认为，汽车交付已经不再决定特斯拉估值，真正影响股价的是Robotaxi、Optimus和AI业务进展。Truist分析师William Stein指出：“AI业务的发展，比汽车销量更重要。” 国防科技板块延续强势：AeroVironment获得美国陆军5亿美元反无人机合同，股价大涨10.7%，三天累计涨幅达到40%。Jefferies认为，这份合同显著提升了公司2027财年收入可见性；Clear Street则认为，美国军方采购体系正在全面转向商业化无人机能力。受此带动，Kratos上涨4.3%，Aevex上涨5.4%，HawkEye 360上涨3.8%。 加密概念股普涨：Strategy上涨7.9%，价格回升至100美元上方，其永续优先股STRC微涨0.47%，盘中一度回升至90美元；Circle上涨4.31%，Coinbase上涨3.92%；Robinhood上涨3.83%。