华尔街早报：Meta云转向刺破AI“卖铲人”神话，半导体遭血洗6%，非农审判在即

每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场，用趋势把握先机，由PANews出品。 三大指数分化，资金从芯片流向软件 截至收盘，道指微跌0.03%，报52305.24点；标普500跌0.20%，报7483.23点；纳指跌0.66%，报26040.03点。 真正遭遇重创的是AI和半导体。 费城半导体指数暴跌6.27%，创下年内最大单日跌幅之一；纳斯达克100指数下跌1.5%，高Beta动量交易全面崩塌。 高盛高Beta动量篮子单日暴跌约9%，录得历史最差表现之一。 地缘政治缓和，原油跌回战争前水平 美伊在多哈结束新一轮间接谈判，虽然双方距离全面核协议仍然遥远，但围绕霍尔木兹海峡航运、冻结资金以及停火安排取得“积极进展”，特朗普更直言“伊朗无核化进展顺利”。 华盛顿正在试图说服伊朗放弃征收霍尔木兹海峡通行费，并承诺未来解除制裁后的石油收入将是收费收益的“百倍”。市场因此重新定价地缘风险，WTI原油大跌2.2%至68美元，布伦特原油跌2.43%至71.18美元，双双跌至四个月低位。 彭博数据显示，目前霍尔木兹海峡原油运输规模已恢复至每日超过1000万桶，接近冲突前水平。Vanda Insights创始人Vandana Hari认为，伊朗重新封锁海峡的能力正在快速下降。 黄金逆势上涨，市场开始交易“低通胀而非衰退” 油价暴跌并未压制避险需求。 现货黄金盘中冲高后收涨0.6%，报4033.05美元/盎司，最高触及4115美元附近；白银同步走强。市场开始交易一种新的组合——经济保持韧性，但输入型通胀压力下降。 凯投宏观认为，随着能源价格回到伊朗冲突爆发前水平，美国未来几个月的通胀压力可能继续缓和，尤其是制造业价格指数已经出现明显回落。 制造业展现韧性，就业数据成为唯一变量 经济数据整体呈现“偏暖但不过热”的状态。 美国6月ISM制造业指数连续第六个月扩张，创下近49个月高位，物价支付分项录得2022年7月以来最大单月降幅，显示需求仍然稳健，而通胀压力正在减弱。 ADP数据显示，美国6月私营部门新增就业9.8万人，低于市场预期的11万人。 市场普遍预计今晚公布的非农新增就业人数约11万人，失业率维持4.3%。 高盛则明显更加乐观，预计新增就业14万人，并认为世界杯相关活动可能额外贡献约4万个就业岗位，其中酒店、休闲、运输及商业服务行业受益最明显。 财政部长贝森特表示，即使非农远超预期也不会感到意外；白宫国家经济委员会主任哈塞特则认为，AI提升生产率将带来通缩效应，因此强劲就业并不意味着必须加息。 沃什淡化加息预期，市场押注年内仅剩一次加息 美联储主席沃什成为市场另一个焦点。 在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上，沃什表示过去四周美国通胀风险已经明显下降，同时强调未来不会再提供利率前瞻指引，所有决策将完全依赖实时数据。 他认为AI带来的生产率提升可能成为未来十年最重要的供给变量，美国经济正站在新一轮生产率周期的起点。 Evercore副董事长Krishna Guha评价称，沃什的发言“没有给7月加息投机提供任何燃料”。 市场目前预计7月加息概率不足30%，年内大概率仅剩一次25BP加息。 Meta转向云业务，AI资本开支逻辑首次出现裂缝 2026年下半年首个交易日，美股迎来了AI时代最重要的一次叙事切换。 彭博报道称，Meta正搭建云基础设施业务，并计划向外部客户出售闲置AI算力资源。这意味着全球首家超大规模AI资本开支玩家，首次开始为“建设过度”购买保险。 市场迅速将这一变化解读为：持续两年的AI军备竞赛可能已经接近拐点。 瑞银交易员Christina Dwyer表示，Meta的举动体现出更强的财务纪律，但“过剩产能”这一表述也让市场第一次开始怀疑底层AI需求是否真的足够强劲。 高盛Delta One主管Rich Privorotsky此前曾判断，第一家暗示削减资本开支的超级云厂商股价反而会大涨，因为市场更欢迎现金流，而不是无限扩张。 Meta成为这一预言的最佳验证者。 具体项目动作及股价波动： Meta大涨8.81%，创下今年以来最佳单日表现。市场认为出售闲置算力意味着AI投入终于拥有商业化出口，Meta开始从“成本中心”向“收入引擎”转变。云计算租赁商估值坍塌，独立算力租赁商Nebius暴跌17%，CoreWeave重挫13.9%，主因是最大客户Meta变身潜在竞争对手。 芯片“卖铲人”与存储巨头暴跌：美光暴跌10.57%，闪迪暴跌10.62%，成为当晚最大受害者。市场担忧超级云厂商未来放缓采购节奏，存储需求将最先受到冲击。Marvell暴跌8.67%，AMD跌6.89%，英特尔跌9%，应用材料跌近10%，ASML跌超7%，ARM跌4.82%，台积电ADR暴跌6.98%。英伟达相对抗跌，仅下跌约1.25%；博通下跌2.23%。BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky指出，科技七巨头相对费城半导体指数录得2015年以来最佳单日表现，意味着“卖铲人交易”的逆转可能才刚刚开始。 传统软件板块因AI威胁消退逆势上涨：微软上涨3.02%，Salesforce上涨4.19%，ServiceNow上涨6.57%，Palantir暴涨7.77%。Guggenheim上调多家软件公司评级，认为市场此前对于“AI将消灭软件行业”的担忧被严重夸大。 中概股展现极强避险属性：热门中概股普遍走高，拼多多（PDD）在资金大轮动中疯狂大涨8.18%，好未来涨4.49%，京东涨3.26%，成为全场对抗科技股失血的另一边清流。 苹果上涨1.73%，市场消息称苹果正在与特朗普政府讨论芯片采购问题，同时计划于2027年推出新款iPad Pro和重新设计的MacBook Pro，并推进基础版M7芯片开发。 卡特彼勒（CAT）大跌6.9%，此前“大空头”Michael Burry披露已建立包括卡特彼勒、英伟达、应用材料、特斯拉以及SOXX在内的新一轮空头头寸。 加密概念股全线拉升： 比特币财库公司Strategy（MSTR）随着比特币的回升上涨7.43%，永续优先股STRC也从约70美元的低点回升至87美元，日内上涨3%；加密货币交易所Coinbase（COIN）日内大涨8.93%；Robinhood（HOOD）飙升8.35%，公司在伦敦发布会上正式上线基于Arbitrum主网，推出7x24小时股票代币化交易，并上线具备高级推理能力的AI工具Robinhood Cortex。 接下来需要关注： 7月2日20:30美国6月非农就业数据、失业率以及初请失业金人数公布：若新增就业高于14万人且失业率稳定，市场可能进一步强化“软着陆”预期；若就业明显弱于10万人，则可能重新交易降息逻辑。 7月2日19:45美联储戴利讲话：市场关注其是否回应沃什关于放弃前瞻指引以及AI生产率提升的观点。 7月3日美国独立日假期：美股休市，贵金属、能源、美债及股指期货提前收盘，市场流动性将明显下降。 7月9日伊朗前最高领袖哈梅内伊葬礼结束后，美伊下一轮会谈预计重启。若霍尔木兹海峡问题再度恶化，油价或重新回到75美元以上。