卡尔希胜诉：第三巡回法院赢得预测市场胜利

今天，第三巡回法院裁定 KalshiEX LLC 胜诉。此前，该平台起诉新泽西州监管机构，指控其试图限制其受联邦监管的预测市场运营。

该决定于 2026 年 4 月 6 日公布，巩固了预测市场的合法性，并为该行业带来了巨大的推动作用。

卡尔希案详解

早在2025年9月，卡尔希就带来了 案件 在面临州一级运营限制后，该公司起诉了新泽西州监管机构玛丽·乔·弗拉赫蒂。

卡尔希认为，商品期货交易委员会（CFTC）已经在联邦层面对其进行了监管。

因此，该公司声称各个州不应该有权阻止或限制其服务。

对此，州监管机构坚称： 预测市场 ——尤其是与选举有关的——可能受州法律管辖，包括与赌博相关的限制。

这场法律冲突引出了一个更广泛的问题：联邦监管的预测市场能否在美国各地自由运作，还是各州可以制定自己的规则。

今天，第三巡回法院的裁决最终支持了卡尔希的立场。这一裁决进一步强化了联邦监管在此领域应优先发挥作用的观点。

趣闻： 从历史数据来看，预测市场在预测选举结果方面一直优于民意调查。研究表明，预测市场比传统的民意调查方法更能有效地汇总信息！

为什么预测市场如此重要

预测市场允许用户根据未来事件的结果进行合约交易，这些事件涵盖选举、经济指标等各个方面。与传统博彩不同，这些市场旨在汇总信息并奖励准确的预测。

支持者认为，预测市场相比传统信息来源具有以下几个优势：

• 透明度： 价格反映了实时的集体预期，人人可见。
• 准确性： 参与者有经济动机去确保自己的观点正确，而不仅仅是具有说服力。
• 公平性： 任何人都可以参与并从准确的预测中受益。

然而，批评人士对潜在的操纵行为以及金融市场与赌博之间界限的模糊化表示担忧。监管机构对此也持有不同立场。 预测市场 应符合现有的法律框架。

卡尔希裁决的意义

第三巡回法院的裁决重申了预测市场可以在宪法框架内运作。对Kalshi而言，这意味着其平台和产品/服务将继续拥有合法的扩展基础。

对于整个行业而言，该裁决发出了一个信号，即法院愿意承认预测市场是合法的金融工具，而不是赌博活动。

数百万依赖预测市场获取信息和进行风险对冲的用户现在对这些平台的法律地位有了更大的把握。因此，这项决定可能会加速机构对该领域的采用和创新。

预测市场行业刚刚获得了迄今为止最强有力的法律支持。