伊朗战争和人工智能重塑市场格局，比特币与软件股拉开差距

自2月28日伊朗战争爆发以来，比特币（BTC）的价格走势开始与软件股出现分化。 股票扩展科技软件行业ETF（IGV） 可作为该行业的有效代表。

在此期间，比特币是表现最强劲的资产之一，上涨超过 5%，交易价格重回 69,000 美元以上，其中过去 24 小时内上涨超过 0.5%。

相比之下，IGV自冲突爆发以来已下跌超过2%。这种差距表明，至少在短期内，投资者开始区别对待比特币和软件股。

直到最近，比特币和 IGV 的走势一直非常接近。过去三个月，比特币下跌了 26%，而 IGV ETF 下跌了 23%。今年迄今为止，两者均下跌了约 21%。五年来，比特币上涨了 18%，而 IGV 仅上涨了 10%。换句话说，两者走势基本一致，但比特币的波动性要大得多。

这一点也体现在它们的下跌幅度上。比特币已从10月份的历史高点下跌了约50%，而IGV的峰值略早于比特币，也从其自身高点下跌了约35%。

相关性数据也印证了这一点。从2月初开始，比特币和IGV的相关性几乎完美，接近1.0，这意味着它们的走势几乎完全一致。战争爆发后，这种关系急剧恶化，相关性降至0.13，这表明两者已接近脱钩，之后又回升至0.7左右。该数值的取值范围在-1.0到+1.0之间，0表示完全不相关。

为什么软件股受到的冲击更大？

IGV 的投资组合主要集中于微软 (MSFT)、甲骨文 (ORCL) 和 Salesforce (CRM) 等大型软件和服务公司。投资者日益担忧，随着竞争加剧和准入门槛降低，人工智能将压缩软件行业的利润率和估值倍数，尤其是在软件即服务 (SaaS) 领域。与此同时，比特币的交易更像是一种宏观资产，受益于地缘政治的不确定性。