摩根大通：2026年第一季度加密货币资金流动将骤降110亿美元

摩根大通报告称，2026 年第一季度加密货币资金流入将大幅下降至 110 亿美元，这预示着投资者兴趣和市场结构将发生重大转变。

根据 数据来自 The Block 2026年初，流入数字资产的资金大幅放缓，表明投资者兴趣减弱，市场结构更加脆弱。摩根大通的分析显示，第一季度净流入总额约为110亿美元，约为去年同期水平的三分之一。

这意味着预计年增长率约为 440 亿美元，远低于 2025 年创下的 1300 亿美元的纪录。

数据显示，加密货币领域今年将迎来强劲的资本流入，而此前的预期与此截然相反。

由于市场依赖狭窄的买家群体，投资者纷纷撤资。

关键的转变不仅在于交易量，更在于资金流动的结构。传统投资者——包括机构投资者和散户投资者——大多处于不活跃状态或净卖出状态。相反，市场正由少数资金来源支撑。

最大的资金来源是企业（以Strategy为首）的比特币购买，以及集中进行的风险投资。这种对少数参与者的依赖使得资金流动更加波动，可持续性更差。

与此同时，芝商所期货仓位有所减弱，表明机构通过衍生品的需求已转为负值。现货比特币和以太坊ETF在本季度的大部分时间里也出现资金流出。

流动性收紧，矿工抛售股票

矿工们也施加了额外的压力，他们已经转变为净卖方。一些上市企业正在清算资产或使用比特币作为抵押品，以增强流动性并为运营提供资金。

这些走势反映的是更为紧缩的金融环境和更为严谨的资产负债表管理，而非大众恐慌。在某些情况下，销售增长也与向人工智能基础设施的战略转型有关。

风险投资集中于较少的交易

尽管整体经济增速放缓，但风险投资资金依然保持相对韧性。投资速度依然强劲，但交易数量有所减少，资金更多地流向由成熟基金领投的大型融资轮。

这种集中度表明市场具有更高的选择性和更低的风险容忍度，这是市场处于更成熟或更谨慎阶段的典型特征。

转型中的市场

总体而言，市场正失去广泛的投资者支持，并日益依赖于少数资金来源。从历史经验来看，这种动态往往伴随着价格动能减弱和波动性加剧。

如果这种趋势持续下去，加密货币市场的复苏将更多地取决于少数关键参与者的行为，而不是大众的参与——这一因素加剧了该行业的不确定性。