“洗钱交易”的崩盘：为什么美联储终于揭露加密货币肮脏的流动性秘密

币界网报道：

美国针对涉嫌操纵加密货币市场的执法案件再次将人们的目光聚焦到虚假交易以及做市商和市场操纵者之间模糊的界限上。

加州联邦检察官本周，10名涉案人员被起诉。包括 Gotbit、Vortex、Antier 和 Contrarian 在内的多家公司被指控串谋交易，人为抬高代币价格和交易量，然后抛售以满足虚假需求。此案源于美国联邦调查局的一项卧底行动，特工们创建了自己的代币，用于识别提供操纵服务的公司。

加密货币专家 AdLunam 的 Jason Fernandes 和 Certik 的 Stefan Muehlbauer 通过 Telegram 采访告诉 CoinDesk，被告推销的策略旨在提升交易活动，但实际上却是拉高出货骗局和虚假交易，留下的证据比预期的要普遍得多。

“是的，尽管执法力度加大，但虚假交易仍然是一个普遍存在的问题，尤其是在市值较低的代币和不受监管的交易所中，”穆尔鲍尔说道。费尔南德斯则表示，“这种情况远比大多数投资者意识到的要普遍得多。”他们一致认为，虚假交易的规模仍然很大。

Gotbit创始人Aleksei Andriunin，被列入了近期美国司法部的起诉名单中。对两项指控认罪去年，他因电信诈骗和串谋操纵市场罪被判刑，并同意没收2300万美元。美国检察官称他的罪行是“范围广泛的阴谋”，旨在操纵代币价格以谋取付费客户利益。

虚增体积成为一种捷径

美国司法部曝光的市场操纵细节固然引人注目，但其背后的行为却并不令人震惊。

AdLunam联合创始人Jason Fernandes表示：“虚假交易之所以存在，是因为在加密货币领域，流动性是一种感知。交易量能够吸引关注、获得上市机会和资金，因此人为抬高交易量就成了提升自身影响力的捷径。”

其机制很简单：协调的账户来回交易以模拟需求，通常外包给做市商，由做市商付费来制造自然流动的假象。

费尔南德斯补充说，这种情况比投资者认为或预期的要普遍得多，尤其是在长尾代币和监管有限的小型交易所中。

“在很多情况下，受益的不仅仅是个别不法分子，还有项目、市场运营公司，甚至场地本身，他们都从更高的交易量中获益。”

美国司法部表示，起诉书中提到的这些公司利用协调交易来抬高交易量和价格，最终以人为抬高的价格向毫无戒心的投资者出售代币。

近期研究反复指出，加密货币市场存在过度活跃的情况。哥伦比亚大学的一项研究也证实了这一点。对Polymarket的分析发现约25%的历史交易量显示出虚假交易的迹象，而早期的 Dune Analytics 数据有迹象表明，以太坊上数百亿美元的 NFT 交易量源于类似的活动。

CertiK美国政府事务主管斯特凡·穆尔鲍尔表示：“美国司法部最近的行动发出了一个明确的信号。加密货币市场操纵的‘蛮荒时代’正面临全球协调一致的打击。虽然这些起诉代表着市场诚信的重大胜利，但虚假交易仍然是一个值得关注的重大问题。”

他表示，尽管多年来一直受到审查，但这种做法背后的动机依然存在。代币发行方经常面临满足交易所上市要求（与交易量挂钩）的压力，导致一些发行方转向做市商来模拟交易活动，或部署机器人程序进行反向交易。

“原因很简单：价值错觉，”穆尔鲍尔说。“这种错觉会造成实际后果，”尤其因为人为制造的交易量会扭曲价格发现，掩盖流动性不足的问题，并可能基于不真实的信号引导资金流入。“高交易量会向投资者和交易所发出信号，表明该代币很热门且流动性强。”

费尔南德斯表示：“受害者是那些依赖流动性和高交易量数据的投资者。虚假交易扭曲市场，导致风险定价错误，资金流动也基于不真实的信号。”

美国司法部最近的这起案件引人注目，或许能给该行业带来一线希望。

费尔南德斯说：“值得注意的是，不仅是指控本身，还有调查方法。当联邦调查局为了打击市场操纵而创建代币时，这就不再是一个灰色地带了。这表明美国已经明确表示，加密货币市场结构已完全纳入执法范围。”

AdLunam 联合创始人表示，对于市场参与者而言，合法流动性提供和操纵之间的界限正受到更严格的审查。

打击虚假交易的措施正在不断改进。受监管的交易所正在部署更先进的监控工具，而分析师也越来越关注订单簿深度、滑点和交易对手多元化等指标，而不仅仅是交易量。

执法最终可能会推动市场向前发展，但就目前而言，司法部的这起案件揭示了虚假交易的普遍程度，削弱了人们对加密货币市场的信任。

费尔南德斯表示：“加密货币正从一个监管宽松的新兴市场转变为一个必须经受机构审查的市场。具有讽刺意味的是，这样的监管最终可能会增强这一资产类别。”

用穆尔鲍尔的话来说，“这向业界传递的信息很明确：曾经被轻描淡写地称为‘做市’的行为，现在正被作为电信欺诈和市场操纵行为进行起诉。”